超10億第三期基金即將完成，往新能源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域?qū)ふ倚峦顿Y機(jī)會(huì)
23億的基金規(guī)模，十余家的項(xiàng)目數(shù)量，與國(guó)內(nèi)其他PE機(jī)構(gòu)相比，高捷資本無(wú)疑是家小公司。
項(xiàng)目選擇慎之又慎，單筆投資從不超過(guò)三千萬(wàn)，在自己鎖定的行業(yè)中亦步亦趨。然而成立才兩年，所投項(xiàng)目中已有兩家企業(yè)報(bào)會(huì)，兩家在談收購(gòu)案。
眼下，高捷資本與無(wú)錫新區(qū)合作投資的10億基金項(xiàng)目已啟動(dòng)，第三期總額超10億的基金募集也接近尾聲，高捷資本已準(zhǔn)備邁開步伐。
這么一家沒(méi)有強(qiáng)力背景的初創(chuàng)公司，它淘金PE市場(chǎng)的資本何在?對(duì)高捷資本而言，它背后的合伙人團(tuán)隊(duì)就是它的活招牌。
7名合伙人中，有曾在投資領(lǐng)域嶄露頭角的搜房網(wǎng)前總裁黎蔓，有創(chuàng)業(yè)家兼投資家唐凱男，而馬肖風(fēng)、林波等其他投資合伙人都在ATM或教育行業(yè)積累了豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
在高捷資本北京總部的辦公室里，管理合伙人黎蔓接受了理財(cái)周報(bào)記者的采訪。
“創(chuàng)業(yè)家+投資家”的合伙人團(tuán)隊(duì)
分眾傳媒實(shí)現(xiàn)近10倍回報(bào)，飛塔科技獲得30倍回報(bào)
2012年之前，高捷資本很少出現(xiàn)在各類投資大會(huì)上，但其管理合伙人黎蔓早已是投資界的一名老將。
2004年，黎蔓作為美商中經(jīng)合集團(tuán)負(fù)責(zé)美國(guó)和中國(guó)投資業(yè)務(wù)的董事總經(jīng)理開始常駐北京，負(fù)責(zé)管理超過(guò)1.5億美元基金和近20人的投資團(tuán)隊(duì)。而當(dāng)時(shí)，聯(lián)想投資剛進(jìn)入成立后的第三年，國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)也是剛剛起步。
飛塔科技、分眾傳媒等項(xiàng)目正是黎蔓在美商中經(jīng)合集團(tuán)期間的得意之作。分眾傳媒項(xiàng)目1年后退出實(shí)現(xiàn)了近10倍投資回報(bào)，而飛塔科技8年也獲得30倍投資回報(bào)，這在當(dāng)時(shí)投資回報(bào)普遍較高的情況下也屬于佼佼者。從那時(shí)開始，黎蔓已被業(yè)內(nèi)所熟知。
之后，黎蔓離開美商中經(jīng)合集團(tuán)，擔(dān)任起搜房網(wǎng)的總裁兼CFO。幾乎與此同時(shí)，高捷資本在美國(guó)硅谷注冊(cè)成立。
2010年，高捷資本中國(guó)公司在北京成立，黎蔓是創(chuàng)始人之一。后來(lái)，因?yàn)樗逊烤W(wǎng)被收購(gòu)，黎蔓一度處于半退休狀態(tài)。“當(dāng)時(shí)有些朋友來(lái)找我，說(shuō)我對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資和實(shí)業(yè)管理有經(jīng)驗(yàn)，大家可以湊錢來(lái)做投資公司，而這也正是我一直想做的事情。”黎蔓在朋友說(shuō)服下，重新跨入投資界，成為一個(gè)名符其實(shí)的投資家。
但黎蔓的經(jīng)歷在高捷資本的合伙人團(tuán)隊(duì)中并非獨(dú)特。在這個(gè)7人團(tuán)隊(duì)當(dāng)中，合伙人唐凱南有著和黎蔓相似的實(shí)業(yè)和投資機(jī)構(gòu)背景。唐凱男曾是漢能投資集團(tuán)的董事總經(jīng)理及投資合伙人，并且還參與了普林光電科技公司的創(chuàng)立。加入漢能之前，唐曾為京東商場(chǎng)、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)等公司的境外上市提供了獨(dú)立的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。而馬肖風(fēng)、林波等另外5名合伙人也在ATM或教育行業(yè)深耕數(shù)年，積累了大量的創(chuàng)業(yè)和管理經(jīng)驗(yàn)。
“由于我們合伙人以前長(zhǎng)期從事ATM、消費(fèi)和教育等行業(yè)的經(jīng)營(yíng)和投資，這讓我們對(duì)這三個(gè)行業(yè)在投資上有著十分的把握。其實(shí)，真正的投資者就應(yīng)該是具備豐富的實(shí)業(yè)管理和投資經(jīng)歷，在這點(diǎn)上，我們是有優(yōu)勢(shì)的。”黎蔓稱。
謹(jǐn)慎的投資風(fēng)格
我們投資的規(guī)模不大，必要時(shí)我們可以和其他PE合作
在近期的一次聚會(huì)中，一位朋友問(wèn)黎蔓說(shuō)，別人一周可以投四個(gè)項(xiàng)目，為什么高捷資本投資速度這么慢?黎蔓半開玩笑地回答稱，我們四周能做一個(gè)項(xiàng)目就算很好了。
相比于其他投資機(jī)構(gòu)而言，高捷資本每筆項(xiàng)目的投資決策確實(shí)很慢，高捷資本的每個(gè)投資標(biāo)的都是由合伙人牽頭親自實(shí)地盡調(diào)。一般情況下，一個(gè)項(xiàng)目的盡調(diào)用時(shí)至少在3個(gè)月以上，甚至有些項(xiàng)目耗時(shí)好幾個(gè)月最后也只能放棄投資。
2011年，高捷資本開始與山西的一家鋼管生產(chǎn)企業(yè)接觸。在近三個(gè)月的盡職調(diào)查之后，高捷資本對(duì)這個(gè)鋼管企業(yè)高額的賬面收入始終難以放心，但又找不出問(wèn)題，投資決策也一拖再拖。“當(dāng)時(shí)完全可以投資了，賬面看不出任何問(wèn)題，但就是感覺心里不踏實(shí)。”黎蔓回憶，最后，高捷投資團(tuán)隊(duì)想出了通過(guò)清點(diǎn)企業(yè)貨車流量的辦法估算收入，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這家企業(yè)有一半的收入無(wú)法確認(rèn)，高捷資本也因此放棄投資。
而即便進(jìn)行了詳實(shí)的調(diào)查，也確定了調(diào)查對(duì)象是一家具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的高成長(zhǎng)性企業(yè)，最后能讓高捷資本放心拍板的，還在于被投資企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。黎蔓堅(jiān)持一個(gè)觀點(diǎn)，“好的公司不一定是好的投資標(biāo)的，但好的團(tuán)隊(duì)卻一定值得投資。”
在對(duì)科爾沁牛業(yè)項(xiàng)目的前期調(diào)研中，高捷資本耗時(shí)6個(gè)月的時(shí)間，對(duì)該企業(yè)進(jìn)行了系統(tǒng)評(píng)估。但最終促使黎蔓拿下項(xiàng)目的，還是與科爾沁牛業(yè)負(fù)責(zé)人的一次促膝談話。“我們聊了一個(gè)上午，從公司業(yè)務(wù)到未來(lái)戰(zhàn)略設(shè)想，從個(gè)人理想到企業(yè)理想，這個(gè)民企創(chuàng)始人的事業(yè)精神打動(dòng)了我。”黎蔓對(duì)那次談話至今記憶猶新。
此外，高捷資本不但對(duì)所投項(xiàng)目要求頗為嚴(yán)格，同時(shí)，其單筆投資金額也較小，大多數(shù)項(xiàng)目的投資規(guī)模為一兩千萬(wàn)元，就連高捷資本最為看重的科爾沁牛業(yè)的投資規(guī)模也沒(méi)有超過(guò)三千萬(wàn)。黎蔓告訴理財(cái)周報(bào)記者：“我們投資的規(guī)模不大，如果遇到好的項(xiàng)目，必要的時(shí)候我們可以和其他PE或基金合作投資。”
兩年投資，兩個(gè)項(xiàng)目報(bào)會(huì)
一期基金共投資了8個(gè)項(xiàng)目，其中，兩家已報(bào)會(huì)，兩家在談收購(gòu)。
高捷資本成立兩年，總共募集過(guò)三期人民幣基金，第三期基金即將完成資金募集。資金募集主要來(lái)自于民營(yíng)企業(yè)。
2010年，高捷資本中國(guó)公司開始運(yùn)轉(zhuǎn)。這一年，高捷資本募集到了第一期股權(quán)基金，規(guī)模約3億人民幣。截至2011年末，這期基金共投資了8個(gè)項(xiàng)目，其中，兩家公司已經(jīng)報(bào)會(huì)，兩家公司正在與收購(gòu)方進(jìn)行談判，其余都還在投資期內(nèi)。據(jù)黎蔓介紹，這8個(gè)項(xiàng)目都是TMT、消費(fèi)零售、教育細(xì)分行業(yè)的成長(zhǎng)性企業(yè)。
2012年初，高捷資本看中太陽(yáng)能跟蹤器這一前端科技型產(chǎn)品的發(fā)展?jié)摿Γ瑳Q定投資一家太陽(yáng)能跟蹤器的項(xiàng)目，并且?guī)椭撈髽I(yè)總部在無(wú)錫新區(qū)落戶。這是高捷資本與無(wú)錫新區(qū)合作投資的第一個(gè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目募集資金已于2011年末到位，規(guī)模約10億人民幣。對(duì)黎蔓來(lái)說(shuō)，能拿到這個(gè)項(xiàng)目并不容易，“與無(wú)錫新區(qū)的談判前前后后花了近一年時(shí)間”。
“目前由于政策推動(dòng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)正在加速，這個(gè)過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)許多具有高速成長(zhǎng)性的細(xì)分行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，比如新能源、新材料、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的成長(zhǎng)型企業(yè)。”黎蔓表示，即將完成的超過(guò)10億人民幣的高捷資本第三期基金也將會(huì)在堅(jiān)持原有三個(gè)投資領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，往新能源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)。
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