塑化劑風(fēng)波對(duì)白酒行業(yè)的影響遠(yuǎn)未結(jié)束，資本市場(chǎng)也頻頻遭遇打擊。近年，在部分企業(yè)IPO受阻，中概股依然處于“寒冬”的情況下，白酒行業(yè)高額的利潤(rùn)回報(bào)一直受到PE的青睞。面對(duì)塑化劑黑天鵝事件，對(duì)那些早已布局或即將投資酒業(yè)的PE來(lái)說(shuō)，到底影響如何呢？
“塑化劑僅是短期擾動(dòng)因素，完全不受影響。”在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就塑化劑事件是否影響聯(lián)想酒業(yè)發(fā)展的采訪時(shí)，一位聯(lián)想控股酒業(yè)（籌）高層如是稱，雖然白酒行業(yè)遭遇突然沖擊，但不會(huì)影響聯(lián)想酒業(yè)的布局。
塑化劑長(zhǎng)期影響有限
“塑化劑風(fēng)波對(duì)白酒行業(yè)的影響是長(zhǎng)期還是短期？受沖擊的是整個(gè)行業(yè)還是部分企業(yè)？”一位不愿透露姓名的PE投資人向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，PE的投資周期一般長(zhǎng)達(dá)數(shù)年，從目前來(lái)看，塑化劑只是短期擾動(dòng)因素。
在眾多投資白酒行業(yè)的資本中，聯(lián)想控股是最為積極的公司之一。近年來(lái)，聯(lián)想控股加速布局酒業(yè)版圖。據(jù)聯(lián)想酒業(yè)控股公司 （籌）官網(wǎng)顯示，2011年7月，控股湖南武陵酒公司；當(dāng)年10月，全資收購(gòu)河北乾隆醉酒業(yè)公司。未來(lái)2～3年，公司將繼續(xù)加快并購(gòu)步伐，持續(xù)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)區(qū)域性白酒品牌，并尋求全國(guó)性白酒品牌的整合機(jī)會(huì)。
“塑化劑風(fēng)波并不會(huì)改變聯(lián)想酒業(yè)的發(fā)展規(guī)劃。”一位聯(lián)想酒業(yè)的內(nèi)部人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
記者在君聯(lián)資本的官網(wǎng)上發(fā)現(xiàn)，迄今為止，君聯(lián)資本僅投資過(guò)一家酒廠——安徽迎駕酒業(yè)。君聯(lián)資本董事總經(jīng)理、首席投資官陳浩向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，對(duì)于酒業(yè)，君聯(lián)資本向來(lái)謹(jǐn)慎投資，由于迎駕酒業(yè)已在證監(jiān)會(huì)上市審核過(guò)程中，因此不便透露更多信息。但君聯(lián)資本目前沒有大規(guī)模投資酒業(yè)的計(jì)劃，這與塑化劑風(fēng)波無(wú)關(guān)。
投資中國(guó)研究總監(jiān)李瑋棟在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，PE對(duì)白酒的投資在今年下半年已開始降溫，已經(jīng)投資的PE估計(jì)還在觀望事態(tài)進(jìn)展，不會(huì)馬上考慮退出。一般PE與企業(yè)之間的投資協(xié)議中都會(huì)附加有對(duì)賭或回購(gòu)條款，如果因塑化劑風(fēng)波導(dǎo)致無(wú)法上市，PE可通過(guò)大股東回購(gòu)等方式收回資金并鎖定收益。
反成投資洼地？
有分析指出，塑化劑風(fēng)波對(duì)白酒行業(yè)實(shí)際影響有限，恐慌情緒將逐步平息。但從短期來(lái)看，無(wú)疑將對(duì)整個(gè)白酒板塊估值造成一定程度的負(fù)面影響，未來(lái)白酒公司或?qū)⒊霈F(xiàn)分化。其中，那些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，估值有安全邊際的一線白酒企業(yè)有望抵御行業(yè)周期性風(fēng)險(xiǎn)。
“雖然塑化劑風(fēng)波對(duì)白酒行業(yè)影響不大，但目前白酒企業(yè)估值過(guò)高，PE已經(jīng)不太敢投了。”李瑋棟進(jìn)一步分析表示。
“白酒行業(yè)突遇塑化劑風(fēng)波，對(duì)投資界來(lái)說(shuō)是好事，它也使得白酒的風(fēng)險(xiǎn)及早暴露，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，算是提早預(yù)警。以后在投資相關(guān)企業(yè)時(shí)，PE勢(shì)必將加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查，無(wú)論是市場(chǎng)方面還是技術(shù)方面。”廣東股權(quán)投資協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)詹曉峰向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)道。
而在白酒行業(yè)專家袁野看來(lái)，此次塑化劑風(fēng)波并未影響資本進(jìn)入白酒行業(yè)，相反，由于部分酒廠的部分產(chǎn)品突然遭遇塑化劑風(fēng)波，致使整合行業(yè)成為價(jià)值洼地，這對(duì)于資本來(lái)說(shuō)，恰恰是前所未有的投資機(jī)會(huì)。
“對(duì)大的資本玩家來(lái)說(shuō)，塑化劑風(fēng)波并未影響其收益，受損的只是小投資者。所以，有的大投資者正抓住時(shí)機(jī)，加快布局。比如，一家湖北的企業(yè)已成功投資了貴州的酒廠。”袁野向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。
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