江湖老大應(yīng)對四面楚歌 募資百億全國布局
隨著中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會第77次會議日前通過其IPO首發(fā)申請，被譽(yù)為政企分離標(biāo)本的中國郵政速遞即將破冰沖刺國內(nèi)快遞業(yè)第一股。
記者了解獲悉，這家旗下?lián)碛蠩M S、C NPL兩大品牌的央企，擬在上海證券交易所發(fā)行不超過40億股股票，募集資金99.7億元。此次融資所得中郵速遞將主要投向速遞物流郵件處理中心、購置飛機(jī)、購置運(yùn)輸車輛、購置航材、補(bǔ)充營運(yùn)資金等30個項目。如無意外，這將是今年以來A股募資最多的IPO。
盡管成立僅兩年時間、在國內(nèi)外同行夾擊下市場份額日益縮減，上市后還可能面臨進(jìn)一步市場化難題，但中郵速遞此番搶先登陸資本市場，無疑給中國快遞業(yè)帶來一股新的沖擊。
利潤率僅3.5%
此次納入上市公司的是中郵速遞在全國31個省的45418個營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，旗下?lián)碛朽]政貨運(yùn)航空公司、中郵物流有限責(zé)任公司、北京鴻速經(jīng)貿(mào)有限責(zé)任公司等35家全資子公司、1家控股子公司和5家參股公司。中國郵政集團(tuán)以50%股權(quán)作為其第一大股東，其余股東均為各省市郵政公司。根據(jù)招股說明書披露，該公司2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入258 .85億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年中國物流50強(qiáng)排名中，順豐、聯(lián)邦快遞公布的113 .6億元和36.11億元的營業(yè)收入。
不過，記者留意到，中郵速遞去年凈利潤9 .02億元，利潤率較低，僅約為3.5%。“我們估算，中郵速遞快遞業(yè)務(wù)盈利能力較強(qiáng)，利潤率應(yīng)該在7%，但受物流業(yè)績影響，整體利潤率被拉下來。”中國快遞咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇表示。根據(jù)招股說明書顯示，中郵速遞旗下中國郵政航空公司2011年底總資產(chǎn)13 .8億元，但凈資產(chǎn)僅1 .6億元，去年這家公司的凈利潤虧損44.02億元。
相比較來說，速遞業(yè)務(wù)在中郵速遞起支柱作用，其2011年在公司主營業(yè)務(wù)收入的占比高達(dá)85.26%。但是，這一板塊的壓力也逐年遞增。據(jù)國家郵政局的統(tǒng)計，2009年至2011年，全國規(guī)模以上快遞企業(yè)同比增幅分別達(dá)17 .3%、20 .0%和31.9%。但這三年期間，中國速遞國內(nèi)速遞收入分別增長了14 .51%、12 .88%和16 .36%，低于行業(yè)整體水平。
與此對應(yīng)的是，中郵速遞招股說明書披露，在其控股的36家全資子公司中，包括天津、遼寧、吉林、四川、西藏、陜西、甘肅、寧夏、青海9省的郵政速遞物流有限公司及郵航與南京集散中心等11家子公司在2011年度均發(fā)生虧損，占總子公司數(shù)量的30 .6%，總計虧損額約1.38億元。
繼續(xù)領(lǐng)跑的先機(jī)
雖然仍保持著中國市場江湖老大的地位，但中郵速遞已四面楚歌。有知情人士向記者透露，申通快遞的業(yè)務(wù)量已經(jīng)超過中郵速遞，“1999年E M S的市場份額曾高達(dá)90%以上，但2011年這一比例已降至29.46%。”此外，順豐和宅急送(微博)分別在口碑、產(chǎn)業(yè)布局以及代收貨款業(yè)務(wù)上直逼E M S。而T N T、U PS近期的業(yè)績也顯示，全球快遞行業(yè)正在回暖，亞太市場正成為全球物流核心戰(zhàn)場，并正將優(yōu)勢向國內(nèi)快遞滲透。
截至去年底，全國持有快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證的法人企業(yè)超過7500家，其中跨省運(yùn)營的網(wǎng)絡(luò)型企業(yè)52家。“在未來的快遞業(yè)市場競爭中，行業(yè)重組將不可避免，誰能脫穎而出并一統(tǒng)江湖，資本實(shí)力將成為決定性的因素。”前瞻資訊產(chǎn)業(yè)研究院分析師表示。
“其實(shí)大家都在朝這個方向去努力，但中國大多數(shù)的民營快遞企業(yè)還沒有達(dá)到上市的條件。”圓通速遞副總裁王金龍表示。原計劃力爭2012年上市的宅急送總裁陳顯寶昨天向南都記者表示，目前暫時也沒有上市行動。而被公認(rèn)為最有上市實(shí)力的順豐其董事長王衛(wèi)則明確表態(tài)，因害怕利潤成為企業(yè)存在的唯一目的，股價的壓力可能難以保證未來對企業(yè)的戰(zhàn)略性投入而“不想上市”。
事實(shí)上，資本對快遞業(yè)的追逐也缺乏熱情。記者粗略統(tǒng)計，目前除海航收購天天快遞、百世物流并購匯通外，阿里巴巴(微博)入股星辰急便失敗、D H L退出全一快遞，而近日業(yè)界盛傳的騰訊入股全峰快遞、京東商城收購C C E S并未獲得官方證實(shí)。
“與中郵快遞相比，國內(nèi)大部分快遞企業(yè)確實(shí)還有一定差距，比如網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率，服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化，還有內(nèi)部的股權(quán)結(jié)構(gòu)等，尤其是加盟模式的企業(yè)，未來需要整合重組。這可能需要3年的培育時間。”徐勇表示，由此不難看出，中郵速遞上市的首要目的可確保其快遞市場份額，其次就是爭取到進(jìn)一步向市場化轉(zhuǎn)型的時間。
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本文標(biāo)題：中郵速遞沖刺國內(nèi)快遞第一股應(yīng)對四面楚歌
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