綠能寶自誕生之初就爭議不斷，其關(guān)聯(lián)交易自融自保的消息頻現(xiàn)報(bào)端。2016年1月19日，SPI綠能寶（股票交易代碼：SPI）轉(zhuǎn)板登陸納斯達(dá)克，更是將這家平臺推上了風(fēng)口浪尖。SPI似乎在用成功轉(zhuǎn)板回應(yīng)外界的質(zhì)疑，然而資本市場并沒有給面子，SPI上市初始價(jià)格為18.9元，上市當(dāng)天即跌破發(fā)行價(jià)。自上市至今，綠能寶股價(jià)最低時(shí)僅約6元/股，較上市初縮水近80%。
通過零壹融資租賃研究中心的投資測評與數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)：綠能寶的確存在大量關(guān)聯(lián)交易。截至2016年1月底，綠能寶平臺共上線542個(gè)項(xiàng)目（不含2筆信息不明的項(xiàng)目），成交金額約為9.45億元。其中承租人為綠能寶關(guān)聯(lián)公司的項(xiàng)目有408個(gè)，成交金額達(dá)4.66億元，約占總成交筆數(shù)的75%，約占總成交金額的50%。所有項(xiàng)目共涉及43個(gè)承租人（其中包含1名自然人），其中有19個(gè)承租人為綠能寶的關(guān)聯(lián)公司。
圖1—綠能寶關(guān)聯(lián)交易概況
承租項(xiàng)目超過20筆的承租人均為綠能寶關(guān)聯(lián)公司，所涉項(xiàng)目最多的6家關(guān)聯(lián)企業(yè)如下：
表1—綠能寶部分關(guān)聯(lián)承租人
除上述6家公司外，還有包括德保縣美橙電力有限公司在內(nèi)的13個(gè)承租人為綠能寶的關(guān)聯(lián)公司。
圖2—綠能寶部分關(guān)聯(lián)公司關(guān)聯(lián)關(guān)系圖
并且超9成項(xiàng)目為售后回租業(yè)務(wù)。綠能寶的產(chǎn)品大部分為“委托租賃+售后回租”模式，以在售項(xiàng)目金桔232號為例，該筆項(xiàng)目的租賃物為多晶電池片，承租人為美桔新能源科技（蘇州）有限公司。在該筆項(xiàng)目中，投資人購買的電池片所有權(quán)歸美桔新能源公司所有，投資人購買電池片之后，委托綠能寶融資租賃公司將電池片出租給美桔新能源公司使用。542筆交易中回租交易達(dá)509筆，占比超過90%。承租人為綠能寶關(guān)聯(lián)公司的408筆交易中，383筆為回租，占比也超過90%。
圖3—綠能寶回租操作模式
此外，對平臺所涉及租賃物進(jìn)行價(jià)值分析，會發(fā)現(xiàn)租賃物真實(shí)價(jià)格不明。投資人在綠能寶上的投資實(shí)際上是購買了光伏設(shè)備，以金桔233號為例，其租賃物為多晶電池片，售價(jià)為16.8元/片，相關(guān)參數(shù)如下：
圖4—某多晶電池片相關(guān)信息
而經(jīng)過網(wǎng)絡(luò)搜索，網(wǎng)絡(luò)上給出的報(bào)價(jià)均明顯低于16.8元。但由于平臺披露的產(chǎn)品信息并不充分，無法對多晶電池片的準(zhǔn)確市場價(jià)格進(jìn)行判斷。
圖5—網(wǎng)絡(luò)部分多晶電池片報(bào)價(jià)
SPI綠能寶集團(tuán)的前身為美國太陽能股份有限公司(Solar Power Inc.)，于2007年就已在OTCBB（美國場外柜臺交易系統(tǒng)）進(jìn)行交易。2015年1月，綠能寶互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上線。2016年1月，SPI綠能寶轉(zhuǎn)板登陸納斯達(dá)克。
綠能寶平臺由江蘇綠能寶融資租賃有限公司提供融資租賃服務(wù)，由上海美桔網(wǎng)絡(luò)科技有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營。根據(jù)平臺公開資料顯示，恒大集團(tuán)許家印和著名企業(yè)家史玉柱都是SPI綠能寶的股東。除了綠能寶互聯(lián)網(wǎng)金融平臺外，SPI綠能寶集團(tuán)旗下平臺還包括新維智能、新維電力、創(chuàng)客平臺、綠電通、綠能桃等。
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本文標(biāo)題：綠能寶關(guān)聯(lián)交易過半 超9成為回租業(yè)務(wù)
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