李彥宏期望的大交易到來的略晚了一些。
五月初，百度宣布以3.7億美元收購PPS視頻業務，并與旗下愛奇藝合并。這筆重量級交易也意味著行業老大優酷土豆迎來了最強有力的競爭對手：合并后的新愛奇藝在年營收、月活躍用戶居行業次席，但在PC時長、日活躍穩居行業首位，尤其在移動端安裝量遠超過優酷土豆。
然而，少為人知的是，百度的搶位時點原本計劃更早，而且位置更佳——去年三月優酷合并土豆之前，百度的愛奇藝曾經更接近成為交易的主角。
這是一段從未詳細披露的隱秘往事。騰訊科技從了解內幕人士處獲悉，百度、優酷、土豆2011年起就兩兩坐在談判桌上，三角戀愛，百度與優酷、土豆都談，優酷和土豆亦在密切接觸。其時，土豆由于和優酷還憋著勁競爭，因此更傾向于百度，給百度報出的價格也遠低于后來與優酷合并的估值，雙方談判團隊擬定的方案是：愛奇藝與土豆合并，土豆創始人王微出任新公司董事會主席，愛奇藝負責人龔宇出任CEO。如果此方案成功，新公司將立即成為中國網絡視頻行業的領頭羊，并讓優酷難以追趕。
現實中沒有如果。方案擺到李彥宏面前時，這位百度當家人正在考慮之際，在三方談判的微妙時刻，百度稍稍的權衡遲疑無疑給對手制造了機會：土豆認為百度并沒有想清楚，天平最終傾向了優酷。而優酷更是危機眼前壯膽子，立即給出罕有的156%的溢價收購了土豆。“李彥宏后來檢討，承認此事當時，應該早點下決心。”知情者透露。
過去兩年，類似的“多角戀”故事并不鮮見。當中國網絡視頻行業早期的野蠻生長步入終結，其游戲規則已變得再清晰不過，即一個玩家如果沒有足夠強大的資源和平臺，只有通過行業間的并購整合形成規模效應,才能贏得這個競爭殘酷行業的最后生存權。
“幾乎所有的（并購）緋聞都不能說是假的，因為大家都或多或少互相接觸過。”一位視頻網站創始人對騰訊科技指出，這個行業里大多數公司，都試探過各種可能的收購或被收購的機會。
百度錯失土豆之后的尷尬在于：第一，拱手將土豆讓給優酷之后，它失去了狙擊優酷的最佳機會；第二，視頻行業留給百度并購的選擇也并不多，只能在少數幾家公司里排列組合，這無疑是個有很高難度的任務。
但李彥宏已經錯過了一次改變中國網絡視頻行業版圖的絕佳機會，他絕不會錯過第二次。
接觸PPS 半路殺出軟銀
優酷土豆合并后，拉開了和市場上其他玩家的差距。百度要繼續發展視頻，必須尋找另外的收購對象。
PPS迅速進入了百度的視野。據百度企業發展部總經理湯和松在前不久華興資本的一次行業論壇上表示，百度在視頻行業的并購主要基于三個維度的思考，一是規模，沒有規模就沒有回報；二是內容區分度，不能完全靠買內容來支撐商業模型，要有UGC內容、社區性質；三是多屏和移動化。而PPS恰好能在這幾方面滿足百度的要求，其一，去年PPS營收接近4億人民幣，PC端活躍用戶過億，和愛奇藝合并能形成規模效應；其二，PPS和大量的外部內容團隊有合作，能夠彌補愛奇藝UCG內容的不足；其三，PPS在移動端的安裝量在視頻行業處于領先。
百度推動PPS談判的核心人物就是這位企業發展部總經理。湯和松2009年起加入百度負責投資并購，一直操盤百度大大小小的投資并購，并由此參與推動許多核心戰略，是隱藏幕后的高手。此外還有兩個個關鍵人物，一個是PPS的財務顧問、華興資本的CEO包凡，另一個則是PPS的主要投資方、聯創策源創始合伙人馮波。據騰訊科技了解，去年優酷土豆合并后不久，湯和松、包凡和馮波即就百度收購PPS舉行了第一次正式會談。
但雙方的接觸很快被一個意外打斷：日本軟銀創始人孫正義向百度拋出了橄欖枝。
接近百度的人士向騰訊科技透露，當時孫正義提出的其中一個方案頗為類似當年雅虎投資阿里巴巴的方式，即軟銀愿意投資愛奇藝四億美元，并由愛奇藝合并軟銀曾以2.5億美元入股的PPTV。
但百度若要并購PPTV存在極高的難度。除開PPTV和愛奇藝的互補性不如PPS，以及百度對PPTV管理上各種問題的顧慮，PPTV復雜的股東治理結構就足以讓其望而卻步：軟銀入股PPTV時簽訂了對其他股東相對苛刻的條款，其持有的是參與優先股，即如果公司出售，軟銀可以優先收回其投資的2.5億美元，然后再按照股份比例分享剩余收益。
PPTV在軟銀入股后的估值超過7億美元，但根據其后來的實際經營狀況，如果百度收購，其估值遠遠到不了這個價格。有人算了一筆非常貼近實際情況的帳：假設百度愿意支付3-4億美元的價格收購PPTV，除了軟銀能略微賺錢后，其他股東幾乎無人能夠從中獲益。正因為如此，包括百度在內的任何公司收購PPTV都基本是個不可能完成的任務——這近乎是個死結，價格低了，PPTV的股東不能同意交易，而現實是又沒有人會再給PPTV 7億美元的估值。
盡管在孫正義邀請下，湯和松和奇藝CEO龔宇還專程去日本和孫正義認真談了一次。終究，百度否決了孫正義的提議。但后者卻制造了又一個意外。
雙方洽談的過程中，孫正義獲知百度對PPS的濃厚興趣。盡管他是PPTV的最大股東，而PPS是PPTV的主要競爭對手，但精明的孫正義卻不想錯過這個賺錢機會——他大方地塞給了PPS 3000萬美元現金，在百度的收購目標上押了一注。
PPS總裁徐偉峰在接受騰訊科技采訪時證實，孫正義去年確實曾給了PPS3000萬美元，但這筆資金不是股權投資、也沒有債轉股的協議。今年三月份百度和PPS簽署并購意向書后，這筆3000萬美金退還給了孫正義。
事后分析，孫正義當時做了幾手準備，一方面是想促成PPTV和百度的聯姻，另一方面又在考慮假設百度不進入，則可以推動PPTV未來和PPS的合作。
盡管孫正義竭力想促成和百度的合作，但他押注PPS的舉動在事實上對百度收購PPS產生了不利后果：得到軟銀的資金和孫正義釋放的“善意”后，PPS開始退縮了，打算再觀望。
并購是門藝術
交易暫且擱置了。百度決定先解決和合作伙伴普羅維登斯（Providence）的問題，把愛奇藝拿回來自己做。
愛奇藝是百度和私募股權基金普羅維登斯的合資公司。去年11月，百度宣布回購了普羅維登斯所持有的愛奇藝股份，將愛奇藝變成了百度的獨立子公司。而在此之前，百度還發行了15億美元債券，除了部分資金用于回購愛奇藝股權，還為接下來的并購儲備了資金。
在此期間，中國視頻行業的并購整合已是暗流涌動。業內人士指出，搜狐視頻去年和迅雷也曾深入洽談了合并的可能性，只不過由于搜狐需要對合并后新公司的絕對控制權，雙方最終并未能達成一致。
百度仍然期待著一次大交易，并且默默做著準備.。PPS的內部人士向騰訊科技透露，去年愛奇藝和PPS的管理層之間一直保持著密切接觸，對彼此的業務和企業文化有著非常多的了解和熟悉。包凡最近在接受采訪時也承認，百度收購PPS之所以順利完成，和雙方的管理層有默契分不開。“對于收購方來說，最的大風險是人的整合問題，奇藝和PPS在人上達到默契，整合風險就降到了最低。”
真正的時機成熟直到今年二月。百度和PPS雙方先出面談判的依然是湯和松和馮波，由于此前的鋪墊已經足夠充分，而百度內部也達成了充分的一致，這次談判過程僅僅過了一個月左右的時間，即3月20號左右就達成了初步并購協議。45天后，雙方落筆簽署最終收購協議，至此，百度完成了對PPS長達一年多的追逐。
合并后的愛奇藝仍然面臨著后續整合等一系列問題，不可避免也出現了裁員等小范圍動蕩。但愛奇藝內部人士稱，這些都還在可控范圍之內。PPS的原團隊除了創始人雷量目前已是退休狀態在國外周游，創始人張洪禹和總裁徐偉峰都已加入新公司。
更主要的挑戰或是UGC內容。無論是PPS還是愛奇藝均是以長視頻為主，不過，PPS視頻業務和愛奇藝合并后，新公司的策略將發生改變，在堅持長視頻的同時，還將發力UGC內容。愛奇藝高管不久前也向騰訊科技透露，新公司的UGC內容將與百度貼吧深入合作。龔宇則認為，UGC未來成功的最大空間在于移動終端，預計整個市場需要一年兩年甚至三年的時間，才會爆發性增長，愛奇藝已經在做一些布局。
“并購不是一門科學，而是一門藝術。”包凡回顧其參與該交易的過程時感慨說。
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