“我們投過的一個項目創始人曾說：創業的人，天生命硬”，華映創投管理人合伙人季薇在2018年6月8日的華映資本年會上說道。對于創業者來說，逐夢之路，始于信念，進于選擇，成于堅持。而今年華映資本年會的主題為理想，“我們的理想就是做好行業投資人。”
她表示，華映資本在過去的九年，從一開始就堅持以布局為打法，在行業里面深耕。“布局是能夠讓你建立一個長期的護城河的一種做法。”
資本趨向于優質項目，馬太效應明顯
季薇表示，今年不是資金很充裕的一年，監管源頭上因為今年是金融監管的大年，《資管新規》出臺對于資金從源頭上來說有很多的約束跟界定，可能會對整個行業產生長期影響。
從私募股權來看，不管是從成立的基金個數，還是資本規模來說都出現了同比下降。但這并不影響投資的熱情，從數據上來說2018年Q1投資的筆數，單筆的融資金額都創了新高。
差不多1%的投資案例就占了30%的投資的金額，整個投資是呈現非常強的“馬太效應”，就是資金資源都在朝頭部的這些項目里面去靠攏。
這也就意味著對創業著提高了更高的要求，創業者必須要舍命狂奔，用最快的速度奔跑在這個行業中。
A股市場，過會率低。企業紛紛赴港上市，但港股破發率較高，高達70%。季薇表示，港股更適合中小型的新經濟類的公司。
今年依然是“無風口”的一年，每年的風口都不會小，但這種風口到底是媒體熱議的風口，還是資本扎堆的風口，還是真正能夠引爆整個市場爆發長期的風口。在她看來，今年沒有像移動互聯網一樣有價值的風口。
從文娛、消費來看，這不是一個風口型投資的賽道，都是一些需要長期去做品牌。
技術型的公司，比如人工智能、區塊鏈，人工智能經過了很長時間的發展，這兩年在安防、金融、零售這些行業落地上有了比較大的應用，前期在數據積累方面，在技術方面都有比較大的很好的積累。所以說，技術也好，消費也好，這些都是需要長期的培養，長期的市場的進步才能夠成長起來的，而現在這些是整個市場的一個比較熱點的投資的方向。
據季薇的介紹，華映資本的打法有以下三種：
一、領投，華映資本整體領投比例是93%，基本我們第一輪進去平均會達到15%的股權比例。
二、布局，華映資本非常講究所投公司有沒有可能跟其他的被投企業形成有效的互動，大家能否有資源的互補或者產業鏈上的延伸，是否能夠一同進步。
三、在重點領域實現閉環，比如IP全產業鏈，從最早的網文動漫這些內容的產生，到后期內容一直延伸到影視、動漫、綜藝等等這些領域，甚至消費衍生品這個產業鏈上我們布局的差不多有30、40家公司。
從企業的角度來看，華映資本堅持的是企業本身的商業價值。不管它有沒有其他的優點，它本身的價值，在對它的判斷過程當中，它發現過程當中，以及在后面幫它的梳理過程當中都是注重它的萬源之本，就是它自己的價值所在。
九年投資，華映已經基本完成投資布局
文娛這個領域里面，這個產業鏈已經非常完整，分工程度已經非常的細致。季薇表示，從去年的數據來看，華映資本一共投了29個新項目，涉及金額5.3億，但是其中因為包含了天使、基金的11個項目，整體的單項目平均是3000多萬。今年一年時間有6個項目的退出，而且全部是并購類的退出。在IPO過程中，或者在IPO籌備階段的有十家公司。
行業大規模布局的時機已經過去，如果要布局，就要有要有足夠多的資金量。季薇表示，布局作為打法的時候我認為這個時機已經過去，接下來的工作重點會有一部分是放在如何挖掘這些項目的機會，幫助他們實現增量的價值取進行整合。
“我們投的每一家公司都是我們的洞悉行業的毛細血管，”季薇說，我們非常樂意跟一個被投的公司創始人團隊去聊，我覺得這是一種互相的學習，不是反哺，一方面看的面廣，我們可以告訴創始人這個行業內發生的一些其他的故事，另外一方面創始人在行業內的深耕同時也會給投資機構很多第一手的豐富數據。
她希望利用現有的投資布局，更多了解行業的情況，從而能夠拓寬投資邊界。“整個市場在變，你堅守不變，但是市場變了，你就落后了！”
投資兩大核心驅動力是用戶需求的變化和升級和技術的創新與變遷
去年人均GDP超過了8800美元，精神消費是從6000美元開始，從15、16年的時候就有一個非常爆發性的機會，隨著人均的可支配收入和消費支出一直是在同比的比較快速的增長。在電商的消費人群的比例當中，千禧一代18到35歲的人群的，他們的消費支出在電商里面占到了整個人群支出的2/3。多元化、線上線下融合、分享主義、社交化、國際化的標簽是很明顯的趨勢。
在消費領域，第一步是迅速的布局流量的入口，這是任何商業的根本，也就是流量的入口。
從線上的角度來說，積極的把線上的流量轉化為消費，一些內容賦能新消費的一些項目都是在線上如何抓住消費者的心智，然后通過社交媒體的放大能夠轉化成實際的交易行為。
從線下來說又分為存量的改造增量的消費方式，存量的改造包括對于線下傳統渠道的智能化的改造。
未來十年中國將迎來品牌崛起的黃金十年
季薇認為，未來十年中國將迎來品牌崛起的黃金十年。不管是從消費者的角度，從創業團隊的成熟的角度，還是從現在基礎設施，從上游生產、供應鏈一直到下游的支付、物流基礎等等這些，都已經非常的完備，這個市場已經到了快速爆發的階段。華映在時尚、品類、生活方式、零食、飲料、健康飲食等等方面都布局了一些他們認為好的一些新品牌。
華映資本可以通過這個渠道獲取第一手信息，有第一手的數據，去發覺新的品牌和消費方式；看到好的品牌也可以通過渠道去進行數據的驗證，如果他在渠道內能夠得到快速的品牌推廣，我們認為它可能未來有比較多的一個機會； 作為一個行業的投資人必須在精細化的能力方面要比普通的投資人要花更多的力氣，精細化管理時代已經到來了。
從前端來說，作為行業投資人如果沒有研究，沒有前瞻性，沒有判斷，沒有分工協作，就不能夠迅速的捕捉到這個行業內的機會。季薇表示，“我們從設立跟蹤的領域，到細分的賽道，我們下面的團隊都是細分在每一個賽道上面的，到這個項目的投資包括投后管理，這樣一個工作模式是相當細化和流程化的。”同時也需要的團隊定期輸出行業研究報告，有些甚至是會研究跟蹤很長的時期，有的細分行業跟蹤很長的時期，可能一個項目都沒有投，但是如果它是代表未來的方向，等到了合適的時機去進行投資。
關于投后管理系統，華映有自己研發的系統，投后系統對于投資的賦能工作，所以投后工作的要求從信息對稱。
作為投資人，需要培養三種能力：
第一個是專業能力，投行業如果沒有專業能力，如果沒有對行業的了解程度，如果沒有對企業形成幫助，有不能稱之為行業投資人。
第二個是攢局能力，就是資源嫁接整合的能力，被投企業要和上游的合作方之間都有更多的協同和互動，很多機會都是聊出來的，也是最后推動出來的。
第三個是運營能力。
行業變化趨勢
一、監管升級，監管標準趨于統一。
未來的監管是持續升級的，而這種監管第一是更加強價值觀導向的管理。不管是哪一類的公司，以前國有的公司跟體制外的公司管理就是不一樣的，對于內容的要求不是一個標準的。持牌的企業跟不持牌的企業，不持牌的企業是不是野蠻生長，而持牌企業有更多的限制。
二、新內容形態爆發，內容流量重新分布。
去年到今年以來，整個內容形態變化是挺大的，當然大家講的非常多的就是短視頻的爆發。數據上面一目了然，從去年的3月份短視頻的滲透率達到20%，今年已經達到40%。
三、人群迭代、催生新內容形態
一定要全力追蹤新人群他們的需求，他們的迭代。新人群會帶來新的內容形態，帶來新的消費方式，消費心理以及形成新的模式。
四、技術驅動、革新底層基礎
技術是一切變化的必要條件，網絡基礎設施的改進、進步，是我們所有相關內容形態能夠迅速變化，內容形態在網上傳播，低成本，迅速傳播，是所有這些要求一個前提的條件。
人工智能能夠降低內容的創作的門檻，社交+算法的模式成為內容分發的主流，人工智能和大數據同時有利于進行版權的監測、交易，區塊鏈改變生產關系的，可以進行版權的確權。VR、AR在下一代的用戶終端出來之前，事實上在實景方面有很好的落地跟應用。
季薇眼中投資的三大格局
一、以資本為驅動，巨頭打造內容生態帝國。
互聯網巨頭是通過投資的方式，他們已經打造了一個帝國。他們在各個豐富形態里面都有布局，有可能是基于他們對戰略上的布局，也可能是出于投資回報的要求，也有另外一種純粹是為了協同主業，即便是投資本身不賺錢，但是有利于主業的事情也必須做，比如騰訊對動漫行業的投資，基本都投了，短期內能產生什么樣的投資收益，我認為未必，但是對于騰訊在內容上面，特別是在動漫領域內容上面的布局至關重要。
對于財務投資人來說，手里要有牌。最終還是有利于企業長期的發展，要選擇好的時機，選擇合適的合作對象。
二、巨大的項目存量市場，分工細化，產業鏈完整。
季薇認為現在認為是一個巨大項目存量市場的機會。現在已經過了行業大規模布局的階段，在每個垂直細分領域，從上游的內容制作到一些支持服務的第三方的機構，到后面的一些發行、平臺這個上面，已經分工非常的明確。
“但是據我們對行業的觀察以及我們對于行業的判斷，我們覺得知識付費雖然它的發展很快，但是還處在行業早期。 去年整個市場差不多150億，今年如果跟教育結合起來，我覺得很快會是一個千億級的市場。”
目前投資市場存量整合很重要，增量已經沒有那么多，與其現在全力在外面去鋪增量，還不如好好幫助企業把企業管好，把企業做好，坐擁在金礦上面，跟創始人一起把這個金礦挖。
三、愈發融合的商業模式，開啟多元化變現。
商業模式愈發融合，產業邊界愈發模糊，多元化變現是企業的標配，這跟十年前創業公司面臨的競爭跟環境不可同日而語�，F在一上來很多行業里面就是面對的是一個快速的迭代，是一個多元化的變現的對行業的要求就會非常的高，內容變現領域里面除了原本的廣告，包括最近本身的內容收費，知識付費，在電商消費衍生，甚至跟金融相結合上都有很多的模式。
技術和產業的融合非�？�，跟垂直領域，包括跟人力資源，跟賽道，跟零售渠道，跟金融這個最大的場景跟變現工具，都有非常深的融合程度。
內容跟技術的結合，從內容制作，從資訊分發，到體驗式的消費都離不開內容在后面的這樣一個推動作用。
面對投資，未來華映資本會將重心放在以下方面：
一、全力進行核心項目整合運營
每一個領域的整合都不是容易的，而不是一蹴而就的，我們希望跟我們的合作方，跟投資方一起做這樣的一個整合。
二、關注新平臺、新內容形態的機會
基于新內容的爆發，新興人群的研究，華映將會非常重視在新平臺和新內容形態上的一個機會。圍繞研究的新興人群，以及由它擴充產生出來新的內容，新的流量來源以及新的消費習慣，將在各自的垂直領域，這些領域一定還是會有平臺或者垂直平臺型機會產生的機會。
三、抓住商業模式融合帶來的機會
創始人不但要關注你的模式是有哪些變化和融合，對于投資人也要關注，一個是幫助我們的創始人去實現模式上借鑒其他的一些同類型公司或者類似公司的經驗做更多的嘗試和拓展，另外一個是，現在一些基礎設施跟第三服務的這些公司也越來越完整，完全可以和這些公司去合作，去嘗試做多元化的變現。
四、緊跟技術升級迭代和負能產業的機會
緊跟技術的升級迭代和賦能的產業帶來的機會。華映在技術領域已經投了不少的公司，很多都已經成長為行業領先的公司，比如像微盟在微信生態的營銷第三方服務商，特別是在營銷領域；像BOSS直聘在人力資源，特別是在招聘這個領域上面都有行業的領先地位，我們會基于他們，會跟他們做更多共同的布局，挖掘在這個里面新的投資機會。
同時華映資本也會非常重視微信互聯網的發展，因為小程序從年初以來，有更大的一個發展的力度，不管是小程序游戲還是小程序電商，對于小程序賦能現在的企業來說對大家都有很多的機會。
從消費到消費技術結合這個角度，從2C或者2C的角度來觸達到最終的用戶，為這些企業進行系統解決方案、SAAS的賦能，同時在一些垂直細分領域里面進行布局。
隨著人工智能，隨著數據的閉環，隨著算力的增強，隨著在應用領域里面，應用場景的廣泛化跟深入程度，華映資本會對它做更多的研究。季薇表示，“所以對于我們來說，圍繞人群跟圍繞技術的變遷仍然是我們投資的主題。”
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本文標題：華映資本創始管理合伙人季薇：未來十年中國將迎來品牌崛起的黃金十年
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