9月20日，美團點評以69港元發行價登錄港股，開盤漲幅即超過5%，總市值約4000億港元，作為香港第二只“同股不同權”IPO，加上其上市規模巨大，備受市場關注。從其招股書透露的信息分析，如何扭轉外賣業務虧損現狀成為關注焦點，加之近期媒體對美團外賣平臺開展自營業務做出不少預測，基于智慧廚房的自營店或成為其扭虧的關鍵。
外賣仍是最大業務 扭虧任務重
美團成立于2010，開展團購業務，其后幾年間接連推出了電影票預定、酒店預訂、餐飲外賣和旅游門票預定業務，一步步從千團大戰中脫穎而出，并于2015年與大眾點評進行合并，2018年收購了摩拜單車，以及在網約車、生鮮、民宿等業務開展，使得美團成為中國O2O行業的重要一極。
招股書顯示，餐飲外賣、到店酒店及旅游、新業務及其他三大業務類別2018年截至4月30日止四個月的總營收為158.2億元，其中餐飲外賣業務營收達96.9億元，占比為61.3%，無疑是美團點評的第一業務。CEO王興也表示，吃是大眾最核心的需求，民以食為天，美團點評要做的就是用互聯網科技讓人們吃的更好。
盡管業務量全國第一，但美團點評的扭虧壓力有增無減。招股書顯示，2018年截至4月30日止四個月，經調整EBITDA凈虧損為17.3億元，較去年同期的凈虧損2.6億元，同比擴大565%。整體的毛利率從截至2017年前四個月的41.6%，急速下降至2018前4月的25.5%。同時收入占比最大的餐飲外賣業務的毛利率僅為9.3%，作為美團點評第一大業務的外賣卻不能為盈利提供支撐，使得在成功IPO的喜悅之外，蒙上了一層陰影。
智慧廚房自營店為扭虧提供可能
就在上周，證券日報報道，長虹剛剛發布主打團餐市場的智慧廚房系統，就已經開始和美團、餓了么等外賣巨頭接觸，嘗試合作分成的盈利模式。由于智慧廚房系統滿足全程自動化菜品制作，并邀請國寶級川菜大師組成專家組編制菜譜，加上涵蓋供應鏈和凈菜中心等一系列舉措，菜品口味和食品安全得到有效保障，并且對廚師等人力需求得以弱化，運營成本降幅明顯，如果以自營模式加入平臺，平臺的盈利能力將有大幅提升，這對于美團點評而言有著很大的誘惑。
除了常規外賣業務外，食堂團餐也將是外賣平臺收獲新增長的處女地。根據中國烹飪協會此前發布的《團餐50強企業分析報告》顯示，我國團餐業態快速發展，已經占到餐飲業30%的份額，團餐市場的規模達9500億元，年均增長率超過20%。其中，企業食堂和學校食堂是兩大主要市場，分別占34.9%、35.5%。如此巨大的市場空間，卻是美團等外賣平臺難以介入的，與長虹接洽智慧廚房，正是看中這套系統對于企業團餐的開發潛力，合作模式也可擁有很多想象空間。
IPO招股書顯示，此次融資的所得款項，將有35%(約108.9億元港元)的資金用于提升研發能力，招聘IT人才進行知識儲備，將用于數據分析、機器學習以及無人配送系統三大科研項目;有35%(約108.9億元港元)的資金用于研發新服務和產品。
可以看出，美團點評通過技術革新縮減外賣業務成本的意圖十分明顯，減少人力成本在業務鏈條中的占比是當務之急，加之其主要競爭對手餓了么，也在發力打造自動化自營店“未來餐廳”，美團點評建設自身的自營店業務或以無可避免。
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