作為國內最大的IC電子元件B2B電商平臺，科通芯城近年來風生水起，而其旗下智能硬件供應鏈平臺硬蛋更在這輪大潮中占得先機。盡管尚未盈利，但科通芯城已經開始為硬蛋準備拆分上市的計劃了。(諾瓦)
文 | 熊學慧(中國經營報)
以年息2%至3%的成本從香港融入資金，再以6%至12%的年利率放貸給供應鏈企業，港股公司科通芯城(00400.HK)去年僅靠“吃息差”即賺回近3億元人民幣，今年則計劃再增加10億元。
據了解，科通芯城是以銷售IC電子元件為主的融合了O2O模式的B2B電商平臺，會員數逾200萬元。其供應鏈金融業務始于去年9月，當年占年度營收比例即達到3.2%，今年有望超10%。而科通芯城2014年營收總額近84億元，今年的目標是125億元。
科通芯城董事長康敬偉向《中國經營報》記者表示，其新業務“硬蛋”(ingdan，智能硬件供應鏈)項目將分拆上市，未來三至五年GMV(商品貿易總額)有望做到1000億元。這意味著，科通芯城供應鏈金融業務規模將突破百億。
康敬偉說，除了“賣貸款”外，科通芯城的金融業務還包括“賣保險”等。因毛利率高達60%~80%，從第二季度開始，科通芯城即發力供應鏈金融業務，而這一業務也其核心業務之一。香港安信國際等機構建議投資者關注科通芯城“硬蛋”、供應鏈金融等新興業務。
賣貸款，賣保險
資料顯示，科通芯城于2011年9月正式上線，是IC元器件領域首家互聯網營銷與自營電商平臺。科通芯城于2014年7月在香港首發上市，募集資金超過15億港元。
科通芯城目前已成為國內最大IC元器件電商平臺，上游供應商包英特爾、微軟、ABB等，下游大客戶則包括華為、中興、聯想、比亞迪等。其大股東科通集團于2005年赴美國納斯達克上市，年營收額超過10億美元。
據科通芯城投資者關系總監郭菁菁介紹，2014年，科通芯城以IC元器件為入口，通過低成本的在線營銷獲得了超過200萬的客戶數。在業績快速增長的同時，科通芯城依托這些龐大客戶的需求，在謀求多元化發展。
年報數據顯示，科通芯城2014年GMV合計達84億元，同比增長115.4%。其中81.7%來自自營平臺，15.1%來自第三方平臺，3.2%來自新的供應鏈融資業務。
按照康敬偉的說法，當科通芯城這一平臺由自營平臺擴展為第三方平臺后已積累了超過200萬普通會員用戶，“客戶多了，供應鏈金融也就自然要做”。
科通芯城的供應鏈融資業務僅在2014年9月份推出，到當年底即獲得近2.7億元收益。而融資業務高收益的原因在于60%~80%的高毛利率，科通芯城在今年一季度及二季度持續大規模推動供應鏈金融業務。
郭菁菁告知，供應鏈融資業務主要針對一些在國內難以獲得商業銀行貸款的中小企業客戶。該業務根據實施銷售訂單數據向優質客戶提供信貸，客戶只能以相關貸款在科通芯城采購IC元器組件。
記者獲知，由于科通芯城有龐大的客戶數，能夠以“團購信貸”的方式批量從香港的幾大銀行獲得2%~3%的低息資金，再以6%~12%的年利率“轉賣”給供應鏈企業。而通過大數據分析，科通芯城能在2至3天內放款，期限一般為90天。
實際上，科通芯城還可以利用渠道優勢放大杠桿。比如，某供應鏈企業從華為獲得訂單后，科通芯城可給予50%購貨款的“授信”額度，提升融資效率。
按照科通芯城的計劃，其供應鏈金融業務將進一步擴大，預計今年可達營業額的10%。科通芯城今年營收目標為125億元，對應的供應鏈金融業務規模為12.5億元。
事實上，從第二季度開始，供應鏈金融業務就成為科通芯城的核心業務之一。康敬偉說，除了“賣貸款”外，科通芯城還可以“賣保險”等相關業務，預計供應鏈金融業務將成為公司未來收入高速增長的主要動力。
“硬蛋”：打造閉環產業鏈
有業界分析人士指出，科通芯城供應鏈融資業務之所以能夠成為其新的利潤增長點，是基于科通芯城“硬蛋”等多元化生態項目建設的一個必然結果。
“硬蛋”作為以供應鏈為核心的、智能硬件創新創業互聯網平臺，服務于從產品設計至產品批量生產及走向終端市場的全流程，形成供貨商-企業-消費者(B2B2C)的產業鏈閉環。目前，科通芯城通過該平臺已吸引了百萬級硬件創業粉絲。
康敬偉表示，科通芯城的目標是成為最大的供應鏈平臺，首先是將硬蛋發展為國內乃至全世界最大的智能硬件平臺。
科通芯城于6月中旬在北京硬蛋發布會，通過與騰訊微信、百度等相融的方式鏈接智能硬件的創新團隊和相關機構，構建IOT生態體系。華為前首席供應鏈官彭智平認為，APP是軟件的民主化，“硬蛋”則是硬件的民主化。
實際上，“硬蛋”的價值早在其誕生之初就為各機構看重。在去年1月至4月的“硬蛋i未來”大賽活動中，1000余個硬件創新項目參賽，而百度、阿里巴巴、騰訊、京東等互聯網巨頭悉數參與。奇虎360副總裁沈海寅稱，硬蛋已經是中國最大的硬件創新創業平臺。
比如，科通芯城與京東集團簽署共建智能硬件生態圈的戰略合作協議，為硬件創新企業提供產品推廣、銷售渠道及資金支持等服務。而科通芯城將有機會為京東及其產品眾籌平臺提供服務，并可進一步縮短供貨商及終端消費市場之間的距離。
此外，科通芯城也與百度簽訂共同打造物聯網生態系統的協議，整合優勢產業及資源，推動垂直行業解決方案研發和商業化。而借助科通芯城龐大的企業數據資源，百度也可以更好地服務中小企業。
對于科通芯城而言，與京東、百度等互聯網企業合作的好處顯而易見。其線上交易的客戶數已由去年底的3000余戶快速增長至6000余戶，其“硬蛋”粉絲亦接近200萬。
康敬偉說，他對硬蛋項目的規劃了三步走戰略，第一是增加客戶數，即粉絲沖到1000萬。其次是做大GMV，最后是“變現”。
據稱，硬蛋目前并沒有盈利，但這并沒有防礙科通芯城對硬蛋拆分上市的計劃。康敬偉認為，如果硬蛋做到5000家供應商、1000萬粉絲量、10000個項目，硬蛋就“熟了”。
康敬偉計劃在今年實現拆分硬蛋上市的目標，但并沒有透露在哪兒上市。目前科通芯城持有硬蛋70%的股份。
價值“洼地”?
康敬偉提到的另一個目標是，在供應鏈金融、硬蛋等業務的支撐下，科通芯城將在三至五年內實現GMV達到1000億元的目標。
康敬偉稱，未來五年內，如果能將3%的大企業年采購額以及20%的中小企業年采購額轉移到線上，將會形成1500億元的IC元器件在線市場。
如按照這一目標，科通芯城的GMV年增長率需超過50%。而今年一季度的數據則表明，科通芯城的實際增幅高于設定的目標值。
一季度，科通芯城GMV達到24.9億元，同比增長62.9%。其中76.1%來自自營平臺，16.3%來自第三方平臺，7.7%來自新的供應鏈融資業務。
康敬偉說，“設定目標相對會保守一些”。據稱，科通芯城目標很清晰，即擴大GMV規模、提高盈利能力、大力發展供應鏈金融業務、提升“硬蛋”平臺價值等。
據稱，科通芯城在深圳設立的“硬蛋一號”體驗廳已成為眾多智能硬件創業團體的“會所”和新品展示、發布場所。下一步，這種體驗廳將會開設到北京、上海、廣州、香港及米蘭、東京、新加坡等境內外20個城市。
安信國際認為，超過200萬的對智能硬件具備濃厚興趣的粉絲所建立的粉絲經濟效應，將成為硬蛋業務從B2B 擴大至B2B2C的主力和“播種機”，這將進一步提升公司在整個產業價值鏈上的定位。據稱，科通芯城去年登陸港交所，依賴超過萬億規模的電子元器件商機被資本認可。
根據易觀國際的數據，中國有大概300萬家電子制造企業，其市場規模達到10萬億元。而中國已成為全球最大的IC元器件采購市場，交易總額已超過2萬億元。而科通芯城現有藍籌客戶和中小客戶分別占市場份額的1%和3%~5%，并計劃提升至5%和20%。
科通芯城業績增長的直接原因是受新的中小企業客戶數目持續增加帶動。據悉，一季度科通芯城在線交易客戶數目達到6017名，同比增加91.6%。客戶的增加則是由于科通芯城與京東、百度等多家互聯網公司展開合作。
百度總裁張亞勤表示，科通芯城是第一家將互聯網引入電子制造業的企業，是中國最大的電子制造業供應鏈點上平臺，可以為數百萬家中小電子制造業提供服務，“合作價值”很大。
瑞銀證券認為，科通芯城平臺價值提升則意味著公司估值有上行空間。交易數據顯示，科通芯城目前股價在10港元區間，市值超過130億港元，較一年前增長約三倍。
此外，科通芯城去年底制定了最多2650萬股股份的回購計劃，2015年一季度已在逐步實施。關于價值問題，康敬偉說，他不會直接評價公司股價，公司的高成長率會為投資者提供判斷依據。不過，康敬偉還是稱，與國內相關的互聯網企業價值對比，科通芯城顯然處于“價值洼地”。
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