北京時間5月6日晚間消息，德意志銀行今天發布研究報告，將歡聚時代(Nasdaq:YY)股票評級從“持有”上調至“買入”，并將12個月目標股價從15.20美元上調至25.10美元。
以下為報告全文：
歡聚時代好于預期的營收和用戶數增長表明，該平臺對中國用戶的價值增長速度比我們想象中更快。這一趨勢將加速歡聚時代網絡效應。盡管過去幾個季度歡聚時代的運營指標出現不穩定，但整體的商業化舉措正逐漸推進，而該公司管理層已經展現了強有力的執行能力。我們認為，隨著未來幾個季度開拓新垂直市場(例如在線教育)的商業化機會，歡聚時代的營收仍有上升空間。我們將歡聚時代的股票評級從“持有”上調至“買入”。
歡聚時代第二季度每股收益預期較我們的預期高36%，這是由于網頁游戲營收的穩定增長。盡管游戲業務并未受到投資者的高度重視，但我們認為歡聚時代在開展游戲業務時更多地是一家發行商，而非開發商，因此相對于獨立游戲開發商來說游戲成敗的風險較小。我們認為，過去幾個季度歡聚時代商業化的改進主要是由于通過網頁游戲和在線音樂服務提高了用戶參與度。
我們預計，歡聚時代平臺價值的增長和管理層執行力將好于預期，從而能夠推動未來1至2年利潤的可持續增長。我們將歡聚時代2013年和2014年非美國通用會計準則每股收益預期分別上調16%和12%。
我們預計，歡聚時代2013年非美國通用會計準則每股ADS股份收益為1.07美元，2013年至2015年利潤的年復合增長率為47%，市盈增長比(PEG)為0.5倍。歡聚時代當前的目標股價相當于2014年前瞻市盈率14倍。我們將歡聚時代的市盈增長比從0.35倍上調至0.5倍，因為我們目前更看好未來12個月歡聚時代持續的用戶和營收增長。歡聚時代面臨的風險包括移動業務投資、市場競爭和商業化。
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