北京時(shí)間4月26日晚間消息，摩根大通今天發(fā)布研究報(bào)告，維持對(duì)展訊通信(Nasdaq:SPRD)股票的“中性”評(píng)級(jí)，以及20美元的目標(biāo)股價(jià)。
以下為報(bào)告全文：
我們預(yù)計(jì)，由于中國(guó)和海外市場(chǎng)低端智能手機(jī)的需求強(qiáng)勁，展訊通信第一季度和第二季度利潤(rùn)將比分析師平均預(yù)期高20%至30%。不過，由于下半年業(yè)績(jī)的可預(yù)見性較差，我們維持對(duì)展訊通信股票的“中性”評(píng)級(jí)。相對(duì)于展訊通信，我們?nèi)愿鼉A向于聯(lián)發(fā)科。
第二季度智能手機(jī)芯片組出貨量強(qiáng)勁
3月至6月，智能手機(jī)芯片組的銷售仍將保持較高水平，達(dá)到每月1100萬(wàn)至1200萬(wàn)片，這主要是由于中國(guó)市場(chǎng)對(duì)TD-SCDMA智能手機(jī)的強(qiáng)勁需求，以 及中國(guó)以外市場(chǎng)對(duì)EDGE手機(jī)的需求。3月份，TD-SCDMA芯片和EDGE芯片的銷量比例為7:3，而未來幾個(gè)月可能會(huì)變?yōu)?:4。單核產(chǎn)品，包括 SC8810和SC6820，占銷量的大部分。展訊通信已開始出貨一些雙核產(chǎn)品SC8825和SC6825。我們預(yù)計(jì)，這些產(chǎn)品的出貨量4月份將達(dá)到數(shù)十 萬(wàn)，而5月份將突破100萬(wàn)。
下半年的業(yè)績(jī)可預(yù)見性較差
5月份，聯(lián)發(fā)科即將推出全新的TD-SCDMA雙核芯片組MT6572。在4月8日的一份報(bào)告中，我們已指出，MT6572是一款瞄準(zhǔn)展訊通信的產(chǎn)品。客 戶對(duì)MT6572最初的反應(yīng)非常積極，我們認(rèn)為展訊通信的客戶有可能部分轉(zhuǎn)向MT6572。因此我們預(yù)計(jì)，盡管全球智能手機(jī)市場(chǎng)仍將繼續(xù)增長(zhǎng)，但展訊通信 智能手機(jī)芯片下半年的銷量環(huán)比上半年將僅有個(gè)位數(shù)的增幅。
CTO離職不會(huì)帶來持續(xù)影響
4月25日，展訊通信宣布，已結(jié)束同首席技術(shù)官鄒求真的聘用關(guān)系。根據(jù)展訊通信的說法，這是由于WCDMA芯片組開發(fā)的延期。鄒求真于2011年底加入展訊通信，當(dāng)時(shí)展訊通信收購(gòu)了MobilePeak。高級(jí)工程管理團(tuán)隊(duì)的其他成員將接替鄒求真的工作，這主要是WCDMA芯片組的研發(fā)。鄒求真將獲得約 500萬(wàn)美元的離職補(bǔ)償，這將記入第二季度業(yè)績(jī)中。目前我們預(yù)計(jì)，WCDMA芯片組對(duì)展訊通信2013年的營(yíng)收貢獻(xiàn)將不超過5%，因此WCDMA芯片組研 發(fā)的延期影響不會(huì)太大。
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本文標(biāo)題：摩根大通維持展訊通信中性評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)20美元
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