上市公司私有化或者退市，本是商業(yè)成熟時代企業(yè)資本運作的正常行為，卻因中國概念股接連低迷，搜狐、第九城市、新東方等數家企業(yè)近日密集傳出退市傳聞而浮上風口浪尖。事實上，退市潮在近兩年來的中概股低潮中并非首次，數據顯示，從2010年4月至2012年11月，美股市場共有45家中國公司提出過或者完成私有化。如此眾多的公司陷入退市漩渦，究其原因是害怕監(jiān)管機構審計還是自身發(fā)展需要，抑或兼有?私有化是否會成為大佬們遇到瓶頸后的共同選擇?
擋不住的退市潮
2013年，私有化的消息因搜狐引爆，作為具有廣泛影響力的中國互聯網創(chuàng)業(yè)偶像，即便予以否認，但搜狐退市傳聞的發(fā)酵效應仍在繼續(xù)。
很快，網游公司、曾因《魔獸世界》一舉成名的第九城市傳出私有化傳聞。而私有化風潮也從IT互聯網企業(yè)擴大到更大范圍，安博教育、7天連鎖酒店、飛鶴國際、先聲藥業(yè)、尚華醫(yī)藥、柯萊特(IT軟件服務商)、碧生源……確認或者傳出退市消息的企業(yè)不勝枚舉，退市地點也從美股輻射到港股甚至國內A股市場。
在這股擋不住的浪潮中，逢上市企業(yè)(主要是美股)就要問一問“是否準備私有化”幾乎成為媒體慣例。“我們也收到了一些私有化的建議，但由于管理層的持有比例比較低，如果私有化尚不能確定私有化主體，在沒有解決這個問題的前提下，公司暫不會做私有化的考慮。”面對在美國上市的中國概念股公司私有化風潮，永新視博創(chuàng)始人之一、董事盧增祥如是回應。永新視博作為國內首家紐交所上市的數字電視產業(yè)公司，于2007年登陸紐交所。
最新的私有化傳聞來自教育行業(yè)大佬新東方。這家市值近30億美元的紐交所上市公司被傳聯手阿里巴巴展開私有化收購。按照很多可能存在但未予發(fā)布消息的慣例，當事企業(yè)通常回應“尚不知情或者不予置評”，這一次，新東方和阿里巴巴概莫如此。
有意思的是，外界已經開始為新東方退市尋找“應該為之”的理由，最大焦點指向美股監(jiān)管機構近日展開的對教育概念股的調查。投資機構富國銀行分析認為，中國教育服務業(yè)公司在SEC(美國證券交易委員會)調查后面臨退市風險。
事實上，在新東方的私有化傳聞中，阿里巴巴角色曖昧。就在去年，被稱為互聯網三巨頭之一的這家中國最大電子商務公司完成了對旗下B2B上市子公司的退市工作。當時，阿里巴巴B2B公司以179億港元的收購價格從香港主板市場退出。
把時間再往回倒，資本行業(yè)和IT圈乃至涉及到私有化的所有中國行業(yè)，已經習慣將2011年4月26日東南融通被做空作為過去兩年來中概股危機以致引發(fā)退市潮的起點。
東南融通，一家金融IT綜合服務提供商，即為銀行、保險、基金、證券等金融行業(yè)、大型企業(yè)財務公司提供整體解決方案和軟件產品。被冠以“第一家在紐交所上市的中國軟件企業(yè)”之譽的東南融通2007年就成名于紐交所。
但2011年4月開始，東南融通遭遇做空機構香櫞質疑，被指涉嫌財務造假，稱其利潤率遠遠高出競爭對手，利潤高得“難以置信”。東南融通對此一度進行了反擊，但最終財務丑聞被披露，于當年8月退市并在當月宣布解散。
而在這場退市風波前后，中國高速頻道、中國生物、雙金生物、西安寶潤等多家中概股也因財務問題被勒令退市。2011年11月，又一家大佬級中國互聯網公司提出私有化要約，游戲業(yè)務起家、2004年就登陸納斯達克的盛大網絡接到公司創(chuàng)始人陳天橋的私有化要約，最終以7億美元的收購價格于2012年一季度順利退市。2012年退市的還有前述企業(yè)阿里巴巴。分眾傳媒也于當年8月提出35億美元收購價的退市計劃。
做空成最大推手
美股觀察機構i美股去年底曾有統計，從2010年4月至2012年11月20日，美股市場共有45家中國公司提出過或者完成私有化;其中已經順利完成私有化的公司有17家，正在私有化過程中的公司有21家，另外也有7家公司終止了私有化。如果算上近日陷入傳聞的上述公司，私有化企業(yè)將超過50家。
i美股認為，私有化風潮最直接的原因在于，中國公司的財務問題讓美國投資者對中概股的信心降到冰點，在2011年上半年中概股遭遇危機前，i美股中概30指數一直超過1200點，但此后一路震蕩下行，不到兩年跌幅近半，昨日這一指數僅為665.43點。
這一切還要從東南融通財務作假事件中的另一主角香櫞說起。香櫞，成立了12年的美國做空機構，在6年里先后狙擊了20家中國概念股公司，其中15家股價跌幅超過66%，7家已經退市。
在與香櫞的交鋒中，東南融通是最慘烈但并不算最激烈的中國公司。現在業(yè)界提到香櫞，必然忘不掉奇虎360，雙方曾六度交鋒。截至去年3月16日，香櫞半年內六次發(fā)布對奇虎360公司的做空報告，財務作假、業(yè)績不實、創(chuàng)始人歷史問題等皆拿來說事，奇虎360也數度遭受股價下跌10%的重創(chuàng)。
而另一家做空機構渾水也不甘寂寞，位列其做空名單的中國知名企業(yè)包括新東方、分眾傳媒、展訊等。
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本文標題：評論：私有化，中概股的最好選擇？
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