投資臉譜之金沙江創(chuàng)投
很多人都問過丁健一個問題：當(dāng)初亞信CEO做得好好的，干嘛還折騰去做投資人？丁健的答案從沒變過，“我最不喜歡的工作是當(dāng)CEO。”他對南都記者說，做投資人才是自己的一個夢。
2004年，丁健交出亞信權(quán)杖，與有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的幾位“實戰(zhàn)派”搭檔創(chuàng)辦金沙江，成為為數(shù)不多的專注投資早期高新技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)投。
鑒于團隊成員的自身背景，金沙江把投資領(lǐng)域鎖定在了互聯(lián)網(wǎng)無線互聯(lián)網(wǎng)、新能源和半導(dǎo)體等領(lǐng)域。得益于曾是創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗，丁健和團隊管理著的10億美元基金，在關(guān)注領(lǐng)域捕獲了近50條“大魚”，包括去哪兒、夢芭莎、晶能光電、蘭亭集勢等各細分行業(yè)的領(lǐng)頭羊，以及為其帶來超過4倍回報的上市公司網(wǎng)秦等。同時，金沙江也發(fā)力LED全產(chǎn)業(yè)鏈：繼晶能光電之后，還投資了易美芯光、上舜照明、晶和照明等其他7家公司。LED的如此大手筆，在其他VC、PE中鮮見，金沙江也因此被稱為LED最篤定的投資者。
不喜歡當(dāng)CEO的投資人
如果在網(wǎng)上稍加搜索，你不難發(fā)現(xiàn)丁健曾經(jīng)最為人熟知的頭銜，亞信科技(中國)公司董事長兼創(chuàng)始人。1995年，他和搭檔田溯寧創(chuàng)辦亞信，后成為登陸美國納斯達克的第一家中國高科技公司。丁健，也因此被公認為“海歸”創(chuàng)業(yè)的典范。
亞信時期，關(guān)于丁健在坊間有一個流傳很廣的比喻：車子在大路上前進，突然遇到一個大坑，丁健的第一判斷是停車、調(diào)頭，想辦法繞過去，而非搖旗喊沖———他的個性更偏沉穩(wěn)，重視風(fēng)險管控、邏輯分析。
因此，丁健也懂得為自己叫“停”。2004年，他交出亞信CEO權(quán)杖，與伍伸俊、林仁俊、潘曉峰一起創(chuàng)辦了金沙江創(chuàng)投。四位創(chuàng)始人中，丁健無疑是光環(huán)最受矚目的人。
“說實話，我最不喜歡的工作是當(dāng)CEO，雖然做管理也需要創(chuàng)新，但終究有50%至60%的工作是重復(fù)性的管理工作。”丁健這樣向南都記者解釋他當(dāng)初從CEO轉(zhuǎn)型投資人的原因，他希望人生之中重復(fù)性的工作最好不多于10%，要找到這樣的工作不容易，技術(shù)是一類，投資是一類。顯然，他選擇了后者。理性的他還頗為感性地說“做投資人，是自己的一個夢。”
撇開性格因素，其實丁健轉(zhuǎn)型投資人早有行動上的“伏筆”。
他坦言，早在1997年還執(zhí)掌亞信的時候，他差一點就與別人合伙做基金了，甚至簽了協(xié)議，律師也找好了。亞信期間，他用自己的錢投資了一些項目，還為公司做投資并購練習(xí)“拳腳”。
“那時投資是圍繞亞信的業(yè)務(wù)，主要為戰(zhàn)略性并購?fù)顿Y，很少涉及天使或早期。”丁健說，現(xiàn)在回看當(dāng)初的手筆，還比較成功。比如，亞信轉(zhuǎn)型靠的是在移動計費業(yè)務(wù)上的并購?fù)顿Y實現(xiàn)的，目前亞信98%的收入都是移動計費等當(dāng)初并購?fù)顿Y所帶來的收獲。
實戰(zhàn)派“擁立”創(chuàng)業(yè)者
金沙江創(chuàng)投的名字源于長江的上游金沙江，一說出來就讓別人明白機構(gòu)定位是做早期。另外，顧名思義，做投資可不就是沙里淘金么。
之所以如此，主要是丁健等四人創(chuàng)始團隊成員，都創(chuàng)辦運營過早期公司，明白早期公司的需求。比如，林仁俊曾在美國參與創(chuàng)辦了三家互聯(lián)網(wǎng)軟件公司，潘曉峰是亞洲無線科技的創(chuàng)始人之一。有人調(diào)侃說創(chuàng)過業(yè)，是進入金沙江做投資人的門檻之一。
對于金沙江的成立，業(yè)界有個極高評價，稱其是“標志性事件”。原因很簡單。金沙江之前，中國的美元VC是清一色的金融背景海歸，他們熟悉的是財務(wù)報表、數(shù)據(jù)模型，金沙江的團隊，卻是創(chuàng)業(yè)成功的“實戰(zhàn)派”，深諳公司成長之道。
成立至今，金沙江投資了約50家公司，“90%以上都是A輪進入的。”丁健對南都記者說，金沙江投B、C輪的不多，即便是進入B、C輪，一般也是在早期進入后再跟投的。
丁健的說法有事實支撐。金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎向南都記者介紹說，2006年6月，金沙江等投資了去哪兒200萬美元，當(dāng)時去哪兒的團隊才不過20幾個人。2010年金沙江聯(lián)手同行為拉手網(wǎng)注資500萬美元時，拉手網(wǎng)一個星期的營業(yè)成績才七八萬元。
具體投資額度上，金沙江主要根據(jù)不同的企業(yè)來看。比如半導(dǎo)體企業(yè)，因為起步就比較大，投資額稍微多一些，從500萬到2000萬美金都有。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)A輪投資一般300萬到500萬美金的多。而投資額從占有的股權(quán)比例來看，一般占有企業(yè)20%-30%的股權(quán)比例。
雖然做早期意味著更高的風(fēng)險，但在丁健看來，金沙江實戰(zhàn)派的團隊無疑是規(guī)避風(fēng)險的最好籌碼。他喜歡用一個比喻來形容投資方與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系，創(chuàng)業(yè)者一定是king，而金沙江則是kingmaker(擁立國王者)。
“國內(nèi)團隊很多是第一次創(chuàng)業(yè)，很多時候并不清楚公司在發(fā)展過程中可能遇到的問題以及最需要哪些東西，這恰好是金沙江的強項，有過來人的經(jīng)驗。”他認為，難者不會，會者不難。
一個教創(chuàng)業(yè)者厘清股權(quán)關(guān)系的例子，讓丁健印象深刻。
丁健曾投資過一家公司。投資前，創(chuàng)始人與合作伙伴關(guān)于股權(quán)合同寫得很模糊，因為覺得沒必要分得太清。金沙江給的建議是，股權(quán)關(guān)系不寫清楚就相當(dāng)于埋下一顆定時炸彈，必須理清。果然，在寫清合同的過程之后，合作伙伴之間由于對以前合作條件理解不同開始產(chǎn)生矛盾，最后只好終止合作。“我們見過很多類似事例，前期不搞清楚，萬一在后期談崩了怎么辦？對創(chuàng)業(yè)者、投資人的傷害更大。”
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