擁擠排隊的創業板上市隊伍正在出現松動，一些企業已經考慮轉戰新三板或者齊頭并進的方案。
8月3日，證監會相關負責人透露，股權報價轉讓試點擴大方案已經獲得國務院批準，將設立全國中小企業股權轉讓系統，除中關村科技園之外，首批擴園名單將包括上海張江高科技園區、武漢東湖國家高新技術園區和天津濱海新區。
據記者進一步了解，滬深交易所準備進行公司化改造，上海證券交易所和深圳證券交易所也計劃往場外市場拓展。消息人士稱，上海證券交易所有意收購上海股權托管中心進入場外市場，而上海股權托管中心也可能作為上交所退市制度的一部分。上海股權托管中心開業因為券商緊急撤離而處境尷尬。
業內人士認為，一旦滬深交易所公司化改造，天津和重慶的股權交易所都可能成為收購對象，場內交易所從而切入場外市場，形成競爭性新格局。
轉戰新三板
張展銘所在的中科招商是國內最大的PE和股權投資機構之一，目前，中科招商已經投資了300多家企業，很多企業已經上市退出，一些企業正在上市的途中，還有一些企業在準備報送的材料。
“我們已經建議一些適合的企業考慮上新三板，尤其是一些成長性好的偏早期的項目。”中科招商高級副總裁張展銘接受記者采訪時說，除場內交易所市場IPO退出方式之外，中科招商很多項目已經采用并購和股權轉讓的方式退出，新三板獲批將給中科招商這樣的PE和VC帶來新的機會。
據記者了解，中科招商投資的一家新媒體公司正在準備報送創業板材料，得知新三板擴容方案獲批的消息后準備轉戰新三板。上創業板和主板被這家公司列入了下一步的選項，有可能采取齊頭并進的策略。
一位券商場外市場負責人表示，這家企業上新三板收入和利潤指標可能算是靠前面的企業，也是細分行業的領頭羊，這樣的利潤指標上創業板可能剛剛過線。
張展銘告訴記者，上創業板的企業一般處于企業快速成長的中后期，甚至已經進入成熟期，企業的業績很難出現爆發增長，但業績比較穩定;而新三板適合那種處于快速成長期的企業掛牌，專業投資機構和專業投資人士參與的新三板市場可以給予一個更好的估值。
西部證券代辦股權轉讓總部總經理程曉明告訴記者，目前，新三板已經確定引入T+1的競價交易制度，可以定向增發融資，定向發行融資不超過1000萬元可以先發后備案，超過1000萬元的融資由運營機構審查，事后向證監會備案;創業板擁有的定價和融資兩大功能在新三板都能夠實現。
緩解IPO通道擁堵
記者了解到，主板和創業板有700多家企業排隊等待IPO，并且不斷有新增加企業報送材料，創業板發行成本不斷上升，而新股發行市盈率受到25%的紅線管控，創業板IPO排隊現象嚴重，上市通道擁堵，不少PE和企業創始人已經考慮轉向新三板掛牌。
證監會有關人士也承認，新三板擴容將有效緩解創業板和主板的IPO壓力。
新三板是為處于成長期的創新型中小企業提供股份轉讓和定向增資服務的場外市場，吸引民間資金投資中小企業，支持實體經濟的發展。
張展銘表示，中科招商已經將300多億資金投向了300多家企業，每個企業都帶動了當地的稅收、就業和消費;中科招商背后連著3000多個LP投資人，這些民間資金通過專業的機構投向了實體經濟，中科招商也為投資人獲得了良好的投資回報。正因為中科招商良好的投資業績，其管理的股權投資基金規模已經擴大到600多億。
像中科招商這樣龐大的PE和股權投資機構需要更多的退出渠道，新三板為VC和PE提供了更多的機會;多層次資本市場正在改變著企業選擇合適的資本市場，PE的退出也開始多樣化。
試點方案的創新
場外市場籌備小組擁有70人的籌備隊伍，正在籌建中國最大的資本市場——場外交易市場。
負責主刀新三板擴容方案的謝庚是證監會市場監管部主任，曾經兼任過股改辦主任，負責過股權分置改革工作，目前是場外市場籌備小組副組長，未來將任場外市場總經理，是證監會里的改革派。
證監會非上市公眾公司部主任馮鶴年在完成《非上市公眾公司監督管理辦法》后就去創業板部擔任主任了。目前，征求意見稿即將結束征求意見，場外市場將納入這個監管范疇;新三板最大的創新和突破是掛牌股東不得突破200人的限制，企業的法律狀態從非上市非公眾公司變成非上市公眾公司。
申銀萬國場外市場總部一位資深人士告訴記者，新方案突破了股東200人的限制，允許擁有30萬元以上證券資產、兩年以上證券投資經驗和超過5筆交易的人進入這個市場，每筆成交從過去的3萬股降低到1000股，實際上就是相當于對自然人開放，市場的活躍性會有實質性的改變。
新三板市場的掛牌、融資和并購都采用備案制，企業完全具有自由自主的決策權，基本上不用審批，這在制度創新上比場內交易所要先進很多。記者了解到，新三板完全體現了郭氏改革的樣本，建立在市場化基礎上的全新資本市場，能降低市場成本，提高市場效率，簡化了申請文件，政府審批已經降到了最低，優化了審查流程，規范了信息披露，實現了一系列改革創新。
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本文標題：新三板獲批津滬漢搭上首班車
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