不能純粹為了逆向而投資，斯澤強調，“你必須得充分考慮到大家所顧慮的風險，并且堅信自己真正看好的理由”
Facebook的成功令很多風險投資家功成名就，其中就包括格雷洛克風投公司(Greylock Partners)的合伙人大衛·斯澤(David Sze)，2006年對Facebook的早期投資使他得以在福布斯“2012全球十大風險投資家”榜單中位列第四。
產品設計出身
斯澤畢業于耶魯大學，后又在斯坦福大學取得了MBA學位。在投身風投行業之前，斯澤曾擔任門戶網站Excite的產品戰略總監，此前還在美國藝電公司和水晶動力工作室(電影《古墓麗影》制作方)的產品營銷部門任職。他對產品犀利的洞察力使企業家們對他頗為青睞。“他極端聰明，而且比任何人都了解產品。”一位企業家如是說。
2000年，斯澤加入了格雷洛克風投公司成為合伙人，主要專注于消費者互聯網服務、媒介融合、無線數據和技術營銷服務領域的投資。格雷洛克風投公司由比爾·艾佛斯(Bill Elfers)和丹·格雷戈里(Dan Gregory)共同創立于1965年，最初位于美國東海岸，直到2009年才將總部從波士頓搬到硅谷。該公司錯過了上世紀90年代的一批熱門互聯網公司，但在最近幾年由于對Groupon、LinkedIn、Facebook等公司的成功投資而躋身硅谷貴賓俱樂部。這幾項讓Greylock Partners名聲大振的投資中，不少項目是由斯澤所主導的。
早在2004年，斯澤就投資了LinkedIn(IPO之前持股占比15.6%，IPO之后被稀釋至14.9%);2006年，他又投資了Facebook，當時的Facebook只是一個擁有1000萬用戶的封閉網站。他的其他投資還包括Pandora(Greylock占股14%)、Revision3(在線視頻服務)、Oodle(在線分類服務)、VUDU(在線視頻服務，已被沃爾瑪收購)、SoftCoin(互動推廣公司，已被You Technology收購)和New Edge Networks(已被EarthLink收購)。
一戰成名
在斯澤的眾多投資中，Facebook無疑是最成功的一個。2006年他向Facebook投資了1250萬美元，當時Facebook估值5億美元，很多人認為在Facebook估值5億美元的時候介入真是太瘋狂了。當時Facebook只有1000萬用戶，而且是一個封閉的內部網站，只對高校學生開放，它嚴格限制注冊，需要在指定的大學IP地址范圍內上網才能注冊facebook.com賬號。
“當時Facebook剛剛開始思考如何盈利。”斯澤回憶道，很多業內人士都認為一旦脫離了校園，Facebook將一文不值。而且一旦新的熱點出現，善變的年輕網絡用戶就會棄之而去。相對而言，當時業內更看好Myspace。“這對我們投資團隊來說也是一個艱難的決定，當我們宣布這項投資的時候，我們受到各方的嘲笑。在當時看來風險是很大的，不過最終這項投資成功了。”
“大學時期是非常美好的一段時光。”斯澤說，那個時期充滿了人們年輕時候的回憶。當大學生畢業后開始工作，換到一個新的城市，他們仍然會希望帶著大學時期回憶，并和大學時期的朋友保持聯系。“所以當時我相信這些大學生在畢業之后還是會繼續使用Facebook。”
斯澤當時的投資為1250萬美元，在Facebook上市之后這筆投資價值接近13.9億美元，投資收益110多倍。很多投資機構在Facebook一上市就拋售了其持有幾乎一半的股份，但斯澤只拋售了不到三分之一的股份。
“我們有很多機會去出售，但實際上我們反而在一些時點上增持了不少。”斯澤表示，“我們認為Facebook擁有一個優秀公司所具備的三項特質：世界一流的管理、絕對領先的行業地位和成熟的商業模式。長遠來看，目前股價的下跌并不重要。”
“幾乎每一項最終非常有價值的投資，在一開始的時候大多數人都會認為你太瘋狂了。”斯澤說，所以你必須看得更深、更長遠，而不是僅僅局限于其他人看到的那些表面。
斯澤表示自己在投資Facebook的時候，首先看重的是扎克伯格本人以及他對Facebook的高度投入。“我從投資Facebook開始便觀察扎克伯格，那時認為扎克伯格是百萬里挑一，現在我覺得他，應該是億里挑一。”
“扎克伯格一直在考慮的是如何給用戶帶來更好的體驗，而不是考慮如何從這里或者那里賺錢。”斯澤表示，“他是我見過最專注于既定目標的人，他的目標就是如何改變人們交流和互動的方式，最擔心的事情就是Facebook不能夠有機會來改變世界。”
逆向投資
在斯澤早期做風險投資的時候，他曾經考慮過投資百度，但他最終錯過了這項原本可以非常成功的投資。因為當時他做了調查之后，很多人給了他很多理由說這家公司不可能成功，所以他最終放棄了投資。
那么一個投資者如何避免讓同一個錯誤重演?“首先，你必須有足夠的經驗。”斯澤說，然后你必須充分聽取大多數人否定的理由，然后自己來決定肯定的理由是什么。在Facebook這項投資上，斯澤并沒有聽從大多數人的意見。
“我們從中學到的一點是，在風險投資領域，逆向投資可能同樣適用。”斯澤指出，一些最佳的機會可能正來自于大家都不看好的一項投資上。當然這個逆向投資，并不能純粹為了逆向而投資。“你必須得充分考慮到大家所顧慮的風險，并且堅信自己真正看好的理由。”
不過澤斯也表示，他的投資中也有很多遺憾，比如他曾經考慮過很多次要不要投資Twitter 。“但最終我還是錯過了。”斯澤說，在Greylock Partners有一面墻上貼滿了所有他們錯誤的或者錯過的投資，Twitter就是其中之一。“顯然，沒有任何一個風投家可以百發百中。”
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本文標題：大衛·斯澤：做風投也要學會逆向投資
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