704家企業(yè)正翹首排隊叩關(guān)IPO大門，其中287家具有VC/PE背景，占比高達四成。相比此前市場關(guān)注到的驚人回報，投中集團在統(tǒng)計中首度統(tǒng)計投資周期發(fā)現(xiàn)，目前絕大多數(shù)機構(gòu)平均投資周期則在20- 40個月之間。伴隨著整個市場的擴容，四年前開始試點的券商直投亦開始崛起，不過前四家機構(gòu)基本占據(jù)了已完成IPO賬面回報總金額的76%。而更為殘酷的現(xiàn)實是，截至目前，只有17家券商直投公司在IPO項目上出現(xiàn)，其它19家券商直投公司IPO項目至今依然是顆粒無收。
287家VC/PE背景企業(yè)排隊上市
據(jù)證監(jiān)會最新公布首次公開發(fā)行股票申報企業(yè)基本信息截至6月14日，共計704家企業(yè)排隊IPO，其中111家已通過發(fā)審會，剩余593家企業(yè)分別處于初審、落實反饋意見、預(yù)披露以及中止審核階段。
而另據(jù)投中集團細分統(tǒng)計顯示，704家排隊上市企業(yè)中，具有V C/PE背景的企業(yè)達到287家，在所有排隊上市企業(yè)中占比達到40.8%，考慮到初審企業(yè)信息還未完全披露，預(yù)計實際具有V C/PE背景的企業(yè)占比將接近50%。
在上述287家企業(yè)中，共有299家V C/PE投資機構(gòu)現(xiàn)身。其中參股排隊企業(yè)數(shù)量達到4家以上的機構(gòu)達到24家。而近年來異軍突起的九鼎投資，共有21家參股公司排隊IPO，其后分別是達晨創(chuàng)投的18家，深創(chuàng)投的14家，東方富海9家。
從板塊分布來看，上交所、深交所中小板及創(chuàng)業(yè)板排隊企業(yè)分別有114、281和309家，其中，具有V C/PE背景的企業(yè)分別有49、105和133家。創(chuàng)業(yè)板無論是排隊企業(yè)數(shù)量還是V C/PE背景企業(yè)占比，均高于其他板塊，未來仍將是V C/PE投資機構(gòu)IPO退出的主要渠道。
相比不少V C/PE此前不斷爆出來的驚人賬面回報，此前亦一直稍有對其投資時間予以統(tǒng)計。而此次以機構(gòu)首次投資時間至2012年6月14日為止進行統(tǒng)計，計算平均投資周期為32個月。在上述擁有4家以上企業(yè)排隊的機構(gòu)中，投資周期在20個月以下(含20個月)的僅有2家，投資周期超過40個月的有5家，其余17家機構(gòu)平均投資周期則分布于20-40個月之間。
券商直投崛起但分化明顯
從2007年開始的券商直投業(yè)務(wù)試點，迄今已經(jīng)四年。在頭兩年，券商直投公司投資的項目只有一個和兩個。不過在2009和2010年，就迅猛增加到31個和23個。
據(jù)清科集團統(tǒng)計，截至2012年6月1日，全國共有36家證券公司獲得直投業(yè)務(wù)資格，其中35家已成立直投子公司，另有國金證券(600109)獲準設(shè)立直投子公司，擬在近期成立直投子公司開展業(yè)務(wù)。已成立的35家直投公司可用于直接投資的資本量共計人民幣272.80億元。
券商直投數(shù)量和注冊資本雖得到了迅速增長，但與中國PE基金相比仍然相距甚遠。
從最新數(shù)據(jù)看，上述287家企業(yè)中，有36家企業(yè)曾獲券商直投公司注資，占所有V C/PE背景排隊企業(yè)的13.3%。其中招商致遠資本、安信乾宏、銀河創(chuàng)新資本、國泰君安創(chuàng)新投、長江成長資本、興業(yè)創(chuàng)新資本等有望迎來其首筆IPO退出。
盡管券商直投正在逐漸崛起，不過記者仔細觀察后發(fā)現(xiàn)分化厲害。
以2009-2012年5月份券商直投公司IPO退出情況來看，金石投資、國信弘盛、廣發(fā)信德及平安財智是退出最為活躍的4家機構(gòu)。在已經(jīng)完成的IPO中，上述四家賬面回報金額合計58億元，占總額75.19億元的76%。
從目前項目儲備看，這四家將延續(xù)領(lǐng)跑優(yōu)勢。
而更為殘酷的現(xiàn)實是，目前只有17家券商直投公司在IPO項目上出現(xiàn)，其它19家券商直投公司IPO項目至今依然是顆粒無收。
不過，伴隨市場的擴容以及A股市場整體表現(xiàn)不佳等因素，券商直投項目的回報率出現(xiàn)了明顯下滑。
據(jù)投中集團統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年至2011年，實現(xiàn)退出的直投項目平均回報率(賬面回報額/成本)分別為4.12倍、3.78倍、4.21倍;但從今年實現(xiàn)退出的15個項目來看，券商回報率大跳水，只有2.26倍。特別值得注意的是，今年6月1日上市的華燦光電(300323)賬面回報只有0.5倍。其投資機構(gòu)金石投資已經(jīng)有15個項目完成IPO，今年尚有8個項目排隊，是行業(yè)目前毋庸置疑的老大。
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