“我只能告訴你，我們的(入股)意向已逾期了。”在被問及入股21世紀中國不動產 (CTC.NYSE)的最新進展時，易居 (EJ.NYSE)董事局聯席主席兼總裁周忻這樣回復《第一財經日報》，同時，21世紀中國不動產集團市場發展中心總監桑雨楓也向記者確認“合作逾期”。這樁地產服務行業最大并購案，在陷入長達半年多的停滯不前后，如今宣告無疾而終。
半年拉鋸
去年11月28日，易居曾高調宣布入股21世紀中國不動產，并將成為第一大股東。易居為此與21世紀中國不動產及其創始人簽訂了一份非約束性投資條款書。
根據相關條款，21世紀中國不動產會以每股 0.0267美元(每0.4美元一股美國存托股)的價格增發約9.6億新股給易居和21世紀中國不動產創始人。交易完成后，易居將以37.3%的持股比例成為21世紀中國不動產的第一大股東。而21世紀中國不動產的創始人則會通過易居的財務支援購買20.5%的公司新增股權。
然而，21世紀中國不動產股東之一的GL Asia Mauritius II Cayman Ltd. (下稱“GLA”)對此交易卻極力反對，不惜向開曼群島提出要求21世紀中國不動產清盤的呈請，并在香港國際仲裁中心向公司提起仲裁，以至于上述交易遲遲未有實質進展。
今年4月27日，21世紀中國不動產創始人最終與GLA達成和解，雙方簽訂了一份重組契約，GLA同意撤銷清盤呈請以及仲裁的要求。按照周忻的說法，此時易居與21世紀中國不動產之前簽訂的非約束性投資條款書已經逾期。
21世紀中國不動產創始人與GLA之間簽訂的重組契約細節，此前并未完全披露。根據21世紀中國不動產的公告內容，GLA與公司創始人之間此前訂立的可轉換票據，也是GLA提出清盤要求的依據，將被一份新票據所替代。GLA不得再向創始人提出換股要求，但在新票據到期前，創始人會將2.6億股普通股悉數抵押給GLA作為擔保。
重組契約對GLA未來如何實現退出也設計了相應的交易結構。在重組之日，GLA將被授予一項權利，在新票據到期之日起的6個月內可要求公司創始人或21世紀中國不動產購買其所持有的上市公司股份，收購價格參照公司股價或公允價。
不過，在21世紀中國不動產6月11日提交的一份SEC文件中，神秘的“重組契約”終于浮出水面，其中針對易居與21世紀中國不動產此前簽訂的非約束性投資條款書做出了詳細回應。
重組契約并沒有完全關上易居入股的大門，不過卻設定了一系列苛刻的條件。根據相關條款的表示，自重組之日起，易居若要入股21世紀中國不動產，收購價格必須不低于每股0.0267美元，并且不低于簽字入股前30天21世紀中國不動產股票成交量加權平均價格。
此外，易居中國持有21世紀中國不動產的股份比例不得超過37.3%；該交易還需要獲得指定財務顧問機構的認可，收購價符合市場價值，并且需要證明該交易符合21世紀中國不動產最大利益。這實際上已經暗示易居入股21世紀中國不動產的機會渺茫。
“如果21世紀不動產的經營團隊還有合作的項目，我們還需要重新再談，我是開放的�！彪m然周忻在接受其他媒體采訪時表示出其對于21世紀中國不動產仍然沒有完全放棄，但21世紀中國不動產方面，在5月17日舉行的投資者電話會議上表示，除了易居公司目前已經在和其他投資者接洽。
沒有贏家
歷時半年多的收購案，一波三折，如今已接近尾聲。無論對于21世紀中國不動產還是易居，都不是一段愉快的經歷。
宣布入股之初，周忻強調：“易居與21世紀中國不動產的合作，不僅會幫助21世紀中國不動產增強財務實力，應對短期挑戰，還將強化21世紀中國不動產在市場中的優勢地位。同時，此次合作將為易居提供有價值的產品營銷渠道，進一步增強易居為開發商提供全方位營銷服務的重要渠道資源。更重要的是，兩家公司將攜手推動中國房地產中介行業經營模式的根本性轉變，打造一個可持續發展的商業模型。”
但這一想象最終卻難成現實。在過去半年多時間內，由于股價長期低于1美元，為避免觸發退市規則，21世紀中國不動產宣布將該公司ADS與普通股的兌換比例由原來的1∶15更改成1∶45，然而，截至6月13日，合股后的21世紀中國不動產股價再次跌至危險線附近，目前股價僅為1.09美元。
而易居方面，業績也持續下滑。今年一季度，易居總營業額為5910萬美元，同比降低29%，調整后的營運虧損為3980萬美元。對此，周忻表示：“盡管今年至目前房地產市場的整體環境并不理想，政府的調控政策依舊持續，然而隨著新推盤的增多、開發商價格策略的調整，我們認為市場已經逐步走出了最低迷的狀態�！�
不過，雖然入股21世紀中國不動產受阻，但易居與中房信的合并已在4月完成。“這次合并是公司在資本結構上配合這一經營策略的舉動。”周忻說，“合并以后的易居將成為唯一具有線上、線下資源和渠道并能提供全產業鏈解決方案的房地產綜合服務商。”
或許與中房信的合并稍稍能夠彌補周忻未能順利入股21世紀中國不動產的遺憾。
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本文標題：易居入股21世紀中國不動產宣告無疾而終
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