4月19日出版的美國《紐約時報》印刷版刊文稱，從去年9月到現在，蘋果幾乎在一夜之間從華爾街的寵兒變成了棄兒，股價暴跌44%，市值蒸發2900 億美元。但在此之前，該公司卻經歷了一輪又一輪波瀾壯闊的上漲。在一些金融學家眼中，盡管蘋果的業績增速的確在放緩，但如此的暴漲暴跌很大程度上仍是受到 非理性因素的推動。
過去一年間蘋果股價走勢
以下為文章全文：
股價急轉直下 蘋果的舊愛哪兒去了?
原本的“萬人迷”，如今卻成了華爾街的棄兒。在周四下跌2.7%后，蘋果股價自去年9月末以來的累計跌幅達到44%。面對如此慘烈的下跌，很多人不禁會問：何時見底?底在哪里?
真正的答案當然無人知曉。沒錯，蘋果的增速的確在放緩，這已經不可避免。但蘋果仍然坐享巨額利潤，仍是全球商界羨慕的對象。
然而，蘋果的股價下跌得如此迅猛，如此慘烈，以至于投資者看待它的方式也開始悄然轉變。蘋果似乎不再是一件確定的事情。
在近年來的一系列牛股中，蘋果的急轉直下尤其令人矚目。短短7個月前，該股才剛剛創下700多美元的歷史新高，使之成為全球市值最高的企業。但到周四，該股卻報收于392.05美元，自2011年末以來首次跌破400美元。
有消息稱，蘋果的一家音頻芯片供應商陷入供過于求的窘境，這也成為該股周四下跌的直接誘因。此事導致外界擔心iPhone銷量可能不及預期。
但 近幾個月來，類似的利空消息接踵而至。合并來看，蘋果市值自去年9月以來已經累計縮水2900億美元。說起來似乎令人難以置信，但蘋果的確是過去7個月間 市值萎縮幅度最大的企業之一，僅次于美國百貨公司J. C. Penney。蘋果股價上一次達到如此價位還是在2011年11月。彼時，史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)剛剛去世，所有人都在觀望沒有了夢想家的蘋果將會何去何從。
拋開股價不談，蘋果的規模遠超當初，某些指標也比當年更好。該公司的 iPhone和iPad銷量比以往任何時候都多，而且還在擴大全球觸角。他們的利潤如此豐厚，以至于怎么花掉手中的現金都成了一件令人頭痛的事情，更何況 分析師還預計該公司下周將再次公布強勁的業績。很多業內人士都認為，蘋果可能會通過增加分紅的方式，將更多現金返還給股東。
恐慌情緒作祟
從某種意義上看，蘋果的走勢印證了華爾街的一條鐵律：有漲就有跌。蘋果股價近年來一路飆升，曾經有人指出，該公司的營收不可能永遠保持如此之快的增速，因此股價不可能只漲不跌。事后看來，無論是突破700美元，還是跌破400美元，蘋果股價都蘊含著一些非理性因素。
“對上漲的狂熱會導致羊群效應，也會在修正過程中產生恐慌。”美國加州大學洛杉磯分校行為金融學教授阿瓦尼達·蘇布拉曼雅(Avanidhar Subrahmanyam)說，“人們感受到了恐慌，應激激素被釋放出來。”
有一個重要問題在于，蘋果頗受散戶的歡迎。據投資公司SigFig估計，美國去年大約有17%的散戶持有蘋果股票，達到道瓊斯工業平均指數成分股平均持有比例的四倍。
對沖基金會放大散戶的交易，他們看到散戶大量入場后會通過做空股票來反向操作，希望通過下跌謀利。根據納斯達克的數據，蘋果的空頭頭寸已于去年11月達到頂峰，但自那以后的降幅并不大。
紐約大學金融學教授阿斯沃斯·達莫達蘭(Aswath Damodaran)表示，市場對蘋果的炒作熱情促使他去年拋售了手中的股票，當時的價格大約在610美元左右。
“我被散戶涌入蘋果的熱情嚇怕了。”達莫達蘭說，“他們不僅對蘋果抱有不切實際的預期，而且還在與彼此對抗。”
但達莫達蘭最近又開始買入該股，他相信恐慌情緒已經消散。“按照蘋果目前的股價來看，市場似乎認為它今后不會增長。”他說。
估值水平較低
根據當今最流行的股票估值指標，蘋果股價的確很便宜。按照標準普爾500企業的平均值來看，投資者愿意為每1美元的利潤支付15美元，而蘋果的這一數字卻不到9美元。
照此計算，投資者認為蘋果的增速將慢于美國企業的平均水平。而且，他們還忽視了蘋果持有的巨額現金。要知道，只要蘋果愿意，明天就可以把這些錢還給股東。
由于蘋果未能很好地利用手中的這筆資金，也從一定程度上助推了近期的股價下跌。
美 國投資銀行Bernstein Research分析師托尼·薩科納吉(Toni Sacconaghi)表示，倘若蘋果設計出明確的計劃，利用部分現金向股東支付股息，便可以對該股形成促進，由此帶來的漲幅可能會達到10%或更多。他 表示，看空該股的投資者更看重的問題在于：蘋果的增長已經停滯。
“這是實情。”他說。
薩科納吉預計，蘋果下周四公布的第二財季業績可能會出現18%的凈利潤降幅，原因是利潤率較低的產品可能會蠶食該公司的盈利能力。2012年同期，蘋果的凈利潤幾乎同比翻番。
不過，這可是蘋果——一家擁有多款全球最暢銷產品的公司。雖然喬布斯已經離去，但他當初的左膀右臂幾乎都在。
有一點是肯定的：Piper Jaffray分析師基尼·蒙斯特(Gene Munster)這類唱多蘋果股票的人已經發生了很大的情緒變化。他仍然認為蘋果今后會有很多增長機會。例如，蘋果將在移動支付領域扮演重要角色。
但要繼續唱多蘋果卻并非易事。
“每天來上班時都像在挨揍。”蒙斯特說，“投資者很悲觀，他們想找個人發泄。我感覺我就是那個人。”
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本文標題：市值蒸發2900億美元 蘋果股票沉浮錄
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